Mengapa Uang Nyata Intuitive Surgical Tidak Datang Dari Menjual Robot

Perusahaan ISRG ini tampaknya menjual robot bedah, tetapi sumber penghasilan sebenarnya yang mungkin tidak Anda perhatikan.

Cerita Permukaan: Sistem bedah da Vinci terjual dengan baik, jumlah unit yang dipasang pada Q3 2025 meningkat 13% dibandingkan tahun lalu, dengan lebih dari 10.000 unit yang digunakan di seluruh dunia. Namun, pendapatan dari sektor ini hanya menyumbang sekitar 25% dari total pendapatan.

Sumber Keuangan yang Sesungguhnya: Bahan habis pakai dan layanan menyumbang 60% dari pendapatan. Setiap kali melakukan satu operasi, harus menggunakan bahan habis pakai, suku cadang, dan layanan pemeliharaan—itulah sumber uang yang tiada henti.

Data kunci: Pertumbuhan volume operasi (+20%) jauh melebihi pertumbuhan pemasangan (+13%). Apa artinya? Mesin yang ada saat ini sedang menghasilkan permintaan yang sangat tinggi.

10 tahun kemudian: Dengan tren ini, penjualan robot bedah mungkin menyusut menjadi 20% dari pendapatan, sementara bahan habis pakai + layanan akan membengkak menjadi 80%. Ini berubah menjadi bisnis semacam anuitas - stabil, dapat diprediksi, dan terus tumbuh.

Tentu saja, ISRG P/E 72 kali memang tidak murah, tetapi jika Anda bertaruh pada roda penggerak bahan habis pakai jangka panjang ini, ceritanya akan menjadi berbeda.