Logam putih sedang mengalami lonjakan yang luar biasa saat ini. Rally baru saja mencapai level tertinggi sepanjang masa karena rantai pasokan global tetap tertekan—penambang tidak dapat memenuhi permintaan industri dan kelompok pencari tempat aman berbondong-bondong masuk.

Apa yang liar? Rasio Emas/Perak baru saja jatuh ke level yang belum pernah kita lihat sejak awal 2024. Ketika rasio ini menyusut seperti itu, biasanya menandakan rotasi serius yang terjadi di pasar logam berharga. Entah emas menjadi terlalu mahal untuk kebaikannya sendiri, atau perak akhirnya mendapatkan penghormatan yang layak sebagai permainan industri dan sebagai penyimpan nilai.

Fundamental pasokan terlihat brutal bagi siapa pun yang bertaruh melawan pergerakan ini. Premi fisik tetap tinggi sementara aliran ETF meningkat—pola kekurangan pasokan klasik.