Laporan keuangan Rocket Lab mengejutkan: Neutron ditunda hingga 2026, impian keuntungan harus tertunda satu tahun lagi.

Pada malam Senin, perusahaan roket Rocket Lab(NASDAQ: RKLB) merilis laporan keuangan Q3, yang terlihat baik di permukaan—pendapatan 155 juta dolar AS melebihi ekspektasi, dan kerugian bersih hanya 0,03 dolar AS lebih baik dari yang diperkirakan. Namun, harga saham tetap turun 13%, kenapa?

Masalah terletak pada Neutron. Roket yang dapat digunakan kembali ini awalnya dijadwalkan untuk terbang perdana sebelum akhir tahun 2025, sekarang secara resmi diumumkan akan ditunda hingga Q1 atau Q2 2026. Ini bukanlah hal sepele—Neutron adalah produk kunci untuk kebangkitan Rocket Lab, mengharapkan seluruh perusahaan untuk mendapatkan keuntungan.

Dampak Nyata Penundaan Terhadap Keuangan

Awalnya para analis percaya bahwa Rocket Lab akan mencapai profitabilitas pertama kali pada tahun 2027, dengan syarat mereka mencapai ritme peluncuran 3-5 kali per tahun. Sekarang Neutron ditunda satu tahun, yang berarti:

• Peluncuran pertama ditunda dari 2025 ke 2026
• Target untuk mempercepat hingga 5 kali/tahun ditunda dari 2027 ke 2028
• Tahun 2027 kemungkinan masih mengalami kerugian (sebelumnya diperkirakan tahun itu akan untung
• Investor harus menunggu satu tahun lagi untuk melihat tahun keuntungan pertama

CEO Peter Beck menjelaskan dalam konferensi telepon bahwa biaya penundaan sebenarnya tidak besar—biaya tenaga kerja proyek Neutron sekitar 15 juta dolar AS per kuartal, dan pendapatan dari satu peluncuran yang sukses dapat mengembalikan 4 kali lipat. Namun masalah sebenarnya adalah biaya waktu: menunggu satu tahun lebih lama, periode pengembalian bagi para pemegang saham akan diperpanjang satu tahun.

Tetapi ada kabar baik

Beck mengungkapkan bahwa Neutron telah memiliki 3 pelanggan yang menandatangani kontrak, tanpa pembatalan. Selain itu, permintaan di seluruh pasar peluncuran luar angkasa tetap tinggi - Rocket Lab bahkan telah membangun lokasi peluncuran baru di Virginia tahun ini untuk mengatasi kemacetan pasar. Ini menunjukkan bahwa setelah Neutron benar-benar terbang, pesanan akan siap menunggu di sana.

Penerbangan perdana tidak akan mencoba untuk melakukan pemulihan, kapal tunda khusus “Return on Investment” akan digunakan pada penerbangan kedua. Ini adalah pendekatan yang hati-hati—memastikan penerbangan perdana berjalan dengan sangat baik.

Bagaimana Pandangan Investor

Rocket Lab saat ini dinilai 46 kali lipat dari pendapatannya, memang tidak murah. Ditambah lagi dengan keadaan yang masih merugi dan proyeksi keuntungan yang tertunda, tekanan harga saham dalam jangka pendek cukup besar. Namun dari segi fundamental, dasar permintaan pasar peluncuran luar angkasa masih ada, dan Neutron begitu diluncurkan akan memiliki pekerjaan. Masalahnya hanya perubahan ritme waktu dari “terbang pada 2027” menjadi “lihat hasilnya pada 2028”.

Bagi investor yang mengejar imbal hasil jangka pendek mungkin terasa terlalu lama; bagi yang melihat jangka panjang, mungkin hanya masalah menunggu.