Kekurangan listrik AI meningkatkan saham energi nuklir: Operator pembangkit listrik nuklir terbesar di AS ini layak untuk diikuti

Poin Utama

Kecanduan daya untuk pelatihan dan inferensi AI semakin jelas. Menurut penelitian Goldman Sachs, konsumsi listrik pusat data global diperkirakan akan meningkat 50% pada tahun 2027, dan mungkin meningkat 2,65 kali lipat pada akhir tahun 2030. Ini secara langsung meningkatkan nilai penyedia energi bersih.

Operator pembangkit nuklir terbesar di Amerika Serikat, Constellation Energy (CEG), menjadi sorotan - mereka mengelola 14 pembangkit nuklir dengan kapasitas terpasang 22GW, dan efisiensi operasionalnya unggul di industri (faktor kapasitas pembangkit nuklir selama 3 tahun terakhir adalah 94,6%, 4 poin persentase lebih tinggi dari rata-rata industri).

Kontrak Jangka Panjang Mengunci Pertumbuhan

Yang paling menarik adalah penguncian rantai pasokan. Constellation telah menandatangani perjanjian pembelian listrik (PPA) selama 20 tahun dengan Meta, untuk memasok semua 1121 megawatt output dari Pembangkit Listrik Nuklir Clinton. CEO Microsoft juga pernah secara terbuka menyatakan bahwa kekurangan listrik adalah hambatan untuk ekspansi pusat data.

CEO perusahaan baru-baru ini menyatakan bahwa mereka “dekat untuk mencapai” kesepakatan baru dengan beberapa perusahaan teknologi besar, diperkirakan akan diumumkan sebelum laporan keuangan Q4.

Sinyal Permintaan yang Melebihi Penawaran

Hasil lelang kapasitas pasar listrik PJM 2026-2027 menjelaskan segalanya—kombinasi nuklir Constellation semuanya lulus penawaran, dan harga transaksi mencapai batas atas di wilayah tersebut. Ini berarti: pasokan sangat ketat, permintaan tumbuh cepat.

Analis memperkirakan bahwa EPS yang disesuaikan perusahaan akan berlipat ganda pada tahun 2028 dibandingkan dengan tahun 2024, dengan pertumbuhan tahunan majemuk sebesar 18%.

Penilaian sedikit mahal

Harga saham turun 19% dari puncaknya 412 dolar AS menjadi di bawah 360 dolar AS. Valuasi saat ini adalah 29,9 kali EPS yang diharapkan tahun depan, yang memang tidak murah untuk perusahaan utilitas (sebelumnya puncaknya 35,7 kali). Namun, mengingat Constellation juga telah menyelesaikan akuisisi Calpine senilai 27 miliar dolar AS (menambahkan aset gas alam dan geotermal, memperluas cakupan di Pantai Barat), kombinasi energi lintas wilayah berubah menjadi benar-benar penempatan di seluruh Amerika.

Logika Inti: Keterbatasan listrik + kontrak jangka panjang + keunggulan operasional, memang ada ruang imajinasi di era perlombaan senjata listrik AI.