# Tangki Stok Lingkaran 12.9% — Tapi Inilah Mengapa Anda Tidak Perlu Panik

Circle Internet Group (CRCL) tertekan minggu ini saat Bitcoin merosot ke $85k, turun 20% dalam sebulan terakhir. Masalahnya, penjualan ini mungkin menjadi alasan yang salah untuk menghindari saham tersebut.

Inilah kenyataannya: Circle bukanlah taruhan Bitcoin. Ini adalah penerbit stablecoin — anggap saja seperti bank yang menerbitkan USDC ( yang dipatok 1:1 terhadap dolar). Di Q3, USDC yang beredar meningkat 108% YoY menjadi $73,7 miliar.

**Angka-angkanya sebenarnya gila:**
- Pendapatan ( kurang biaya distribusi ) melonjak 55% menjadi $292M
- Sudah menguntungkan: $153M pendapatan bersih hanya pada kuartal lalu
- Tingkat penghasilan tahunan: ~$600M+
- Saham diperdagangkan hanya pada 28x PE berdasarkan daya hasil tersebut

Itu benar-benar murah untuk perusahaan yang tumbuh 55% YoY. Circle menghasilkan uang seperti bank — menyimpan dolar pelanggan dan menempatkannya di obligasi Treasury.

**Tangkapan:** Regulasi kripto masih menjadi hal yang tidak pasti. Jika arah politik berubah, penerbit stablecoin menghadapi tantangan nyata. Namun, dengan sikap pemerintah yang pro-kripto saat ini, Circle terlihat seperti memperhitungkan terlalu banyak penurunan.

Penurunan harga atau jebakan? Data menunjukkan peluang, tetapi risiko regulasi adalah nyata.