November melihat pergeseran institusional besar ketika pemegang ETF bitcoin terbesar menarik $2.347 miliar dari IBIT dan $1.038 miliar dari ETHA. Ketika pemain terbesar mengurangi posisi setelah menggandakan keuntungan, itu menandakan ada sesuatu yang berubah. Itu adalah $3,4 miliar yang berjalan keluar dalam satu bulan—bukan jenis eksodus yang bisa Anda anggap remeh dengan rally relief. Ini menciptakan tekanan struktural yang nyata. Jendela akumulasi tampaknya tertutup untuk saat ini. Hingga aliran modal segar berbalik arah pada suatu waktu di Q1 2026, setiap kenaikan kemungkinan akan mencapai batas. Matematika sederhana: ketika uang sebanyak itu keluar, pasar perlu waktu untuk mencerna.