Pembuat Uang Sebenarnya di Balik Perusahaan Robot Bedah ISRG

Robot bedah Da Vinci terjual dengan baik, tetapi ini bukan sumber pendapatan yang sebenarnya dari perusahaan Da Vinci (ISRG).

Data Kunci:

• Penjualan sistem hanya menyumbang 25% dari total pendapatan
• Bahan habis pakai dan aksesori operasi menyumbang 60% dari pendapatan
• Volume operasi Q3 2025 meningkat 20% dibandingkan tahun sebelumnya, sementara pemasangan mesin baru hanya meningkat 13%

Logika Inti: Setiap mesin yang dijual hanya menghasilkan keuntungan sekali, tetapi setiap operasi memerlukan bahan habis pakai—ini yang menjadi bisnis yang terus mengalir.

Sepuluh tahun yang lalu, penjualan mesin menyumbang 30% dari pendapatan, dengan tren ini, sepuluh tahun ke depan mungkin hanya menyumbang 20%, sedangkan bahan habis pakai dan layanan akan menyumbang 80%. Ini mirip dengan premi asuransi — investasi awal tergantung pada penjualan mesin, sementara keuntungan di kemudian hari bergantung pada perpanjangan bahan habis pakai.

Status Penilaian: P/E mencapai 72 kali, terlihat mahal, tetapi inilah cara saham pertumbuhan bekerja. Masalahnya bukan pada harga yang mahal, tetapi apakah roda penggerak bahan habis pakai ini dapat terus berputar. Dari data, pertumbuhan jumlah operasi melebihi pertumbuhan jumlah mesin terpasang, menunjukkan bahwa mesin yang ada beroperasi lebih cepat — ini adalah sinyal yang baik.

Lihat perusahaan ini dalam dimensi sepuluh tahun, jangan hanya fokus pada penjualan mesin, tetapi perhatikan pertumbuhan bahan habis pakai.