Rally Kopi Didorong oleh Krisis Cuaca Vietnam dan Hambatan Tarif Brasil

Futures kopi melonjak hari ini—arabika naik 0,57% dan robusta melompat 2,37% ke level tertinggi dalam 2 minggu—tetapi faktor-faktor di balik rally mengungkapkan pasar yang terjebak antara pengetatan pasokan dan gejolak geopolitik.

Musim Hujan Vietnam Mengancam Pasokan Robusta

Hujan monsun yang deras telah menghantam provinsi Dak Lak di Vietnam, daerah penghasil robusta terbesar di dunia, yang menunda panen dan meningkatkan kekhawatiran kerusakan tanaman. Ini terjadi pada waktu yang kritis: produksi Vietnam untuk 2025/26 sudah diproyeksikan mencapai 1,76 juta ton metrik (29,4 juta kantong )—sebuah rekor tinggi dalam 4 tahun—dan asosiasi industri kopi mengatakan bahwa produksi bisa melonjak 10% lebih tinggi jika cuaca mendukung. Ramalan cuaca basah hari ini justru mengurangi skenario peningkatan itu, mengirim harga robusta lebih tinggi.

Jerat Tarif Brasil-AS

Sementara kelemahan dolar mendorong penutupan posisi pendek di arabika, kisah sebenarnya adalah krisis tarif Brasil. Administrasi Trump mencabut tarif timbal balik pada kopi minggu lalu, tetapi tarif darurat 40% untuk barang-barang Brasil masih menggantung—dan importir AS masih belum tahu apakah mereka dikecualikan. Hasilnya? Pembeli Amerika sudah mulai meninggalkan kontrak kopi Brasil.

Impor AS dari Brasil turun 52% tahun-ke-tahun pada Agustus-Oktober 2025, jatuh menjadi hanya 983.970 kantong. Karena Brasil menyuplai sekitar sepertiga dari kopi yang belum dipanggang di Amerika, pengetatan pasokan yang dipicu oleh tarif ini semakin memperketat inventaris AS dengan tajam:

• Stok arabika ICE mencapai level terendah dalam 1,75 tahun yaitu 396.513 kantong
• Stok robusta ICE jatuh ke level terendah 4 bulan yaitu 5.640 lot

Prospek Produksi: Kabar Baik dan Kabar Buruk

Produksi Brasil 2026/27 diperkirakan akan melonjak 29% tahun ke tahun menjadi 70,7 juta kantong ( termasuk 47,2M arabika ), berkat hujan yang menguntungkan di Minas Gerais. Namun, dalam jangka pendek, perkiraan arabika Brasil 2025 dipangkas 4,9% menjadi 35,2 juta kantong oleh Conab pada bulan September—menunjukkan ketatnya kondisi saat ini.

Secara global, Organisasi Kopi Internasional melaporkan bahwa ekspor kopi dari Oktober 2024 hingga September 2025 turun 0,3% dibandingkan tahun sebelumnya menjadi 138,658 juta kantong, menunjukkan bahwa pasokan tetap tertekan meskipun ada proyeksi pertumbuhan produksi yang mencetak rekor.

Garis Bawah

Harga kopi terjebak dalam tekanan pasokan-permintaan: risiko cuaca di Vietnam dan kekacauan tarif Brasil mendorong harga lebih tinggi dalam jangka pendek, tetapi pertumbuhan produksi yang besar di cak horizon (USDA memproyeksikan output global 2025/26 mencapai rekor 178,68 juta kantong, +2,5% YoY) dapat membatasi rally pada akhirnya. Perhatikan kejelasan tarif pada impor Brasil—itulah risiko ekor yang sebenarnya.