# Hasil Tinggi ≠ Hasil Aman: Mengapa Dividen 14% AGNC Mungkin Menjadi Perangkap

AGNC Investment terlihat luar biasa di atas kertas—hasil dividen 14%, 10x lebih tinggi dari S&P 500. Tapi inilah plot twist-nya: REIT ini telah memotong dividennya 4 kali sejak 2014 dari $0.22 menjadi $0.12 per saham.

Mengapa? AGNC hanya bertaruh pada sekuritas berbasis hipotek Agency dengan menggunakan leverage yang tinggi. Ketika imbal hasil turun di bawah biaya modalnya, pemotongan dividen mengikuti. Imbal hasil tinggi, risiko tinggi.

Starwood Property Trust (11% yield) memainkan permainan yang berbeda:
- 53% pinjaman real estat komersial
- 19% kepemilikan properti langsung (kantor medis, perumahan)
- 10% pinjaman infrastruktur
- Baru-baru ini mengakuisisi Fundamental Income seharga $2,2 miliar, menambahkan properti sewa bersih yang beragam.

Yang menarik? Starwood mempertahankan tingkat dividen selama lebih dari 10 tahun, tidak pernah memotongnya sekali pun. Model REIT hipotek yang sama, tetapi cukup terdiversifikasi untuk menghindari jebakan leverage.

Intinya: AGNC mengejar imbal hasil, Starwood membangun stabilitas. Bagi investor pendapatan yang tidur nyenyak, satu jelas lebih baik daripada yang lain.