Kekurangan Gula Brasil Bisa Memicu Rally Berikutnya—Inilah yang Perlu Anda Ketahui

Harga gula baru saja mencapai titik tertinggi dalam 5 minggu, dan itu bukan hanya kebisingan pasar yang acak. StoneX menurunkan proyeksi output Brasil untuk 2026/27 dari 42,1 MMT menjadi 41,5 MMT, memicu rally tajam pada kontrak NY (#11) and London (#5). Itu mungkin terdengar kecil, tetapi di dunia komoditas, setiap juta metrik ton sangat berarti.

Berikut adalah apa yang sebenarnya menggerakkan jarum saat ini:

Kasus Bull (Mengapa Harga Naik)

Brasil, yang menghasilkan sekitar 30% dari gula dunia, menunjukkan tanda-tanda pasokan yang lebih ketat. Data penghancuran Pusat-Selatan mereka lebih baik dari yang diperkirakan—penghancuran untuk gula mencapai 46,02% pada akhir Oktober dibandingkan 45,91% tahun lalu. Sementara itu, pemerintah India sedang mempertimbangkan langkah berani: menaikkan harga etanol untuk mendorong pabrik beralih ke produksi bahan bakar alih-alih ekspor gula. Ekspor yang lebih sedikit dari India = pasokan global yang lebih ketat. India juga membatasi kuota ekspor 2025/26-nya pada 1,5 MMT ( turun dari perkiraan sebelumnya 2 MMT ), sinyal lain untuk pengencangan pasokan.

Kasus Bear (Tsunami Pasokan)

Tapi inilah masalahnya: hampir semua orang lainnya memprediksi lebih banyak gula akan masuk ke pasar. Organisasi Gula Internasional memproyeksikan surplus 1,625 MMT pada 2025-26 (, sebuah perubahan 180 derajat dari defisit 2,916 MMT pada 2024-25). Produksi gula India kini diperkirakan akan melonjak 18,8% y/y menjadi 31 MMT (ISMA), dengan beberapa proyeksi setinggi 34,9 MMT. Thailand ( adalah eksportir terbesar kedua di dunia) sedang meningkatkan produksi menjadi 10,5 MMT, dan total produksi Brasil masih menuju rekor 44,7-45 MMT.

USDA memperkirakan produksi global akan mencapai rekor 189,3 MMT pada 2025-26—lonjakan 4,7% dibandingkan tahun sebelumnya. Stok global juga meningkat, diperkirakan naik 7,5% menjadi 41,2 MMT.

Garis Bawah

Kami terjebak antara penyempitan pasokan dalam jangka pendek ( pemotongan produksi Brasil, batasan ekspor India ) dan surplus struktural yang terbentuk untuk tahun penuh. Rally terbaru memiliki alasan yang kuat mengingat pasokan 2026/27 yang lebih ketat, tetapi tren jangka panjang mendukung harga yang lebih rendah setelah gelombang baru tanaman ini memasuki pasar. Perhatikan kinerja monsun India dan tingkat penghancuran aktual Brasil—mereka akan menjadi penggerak harga yang nyata ke depan.