Rally Pasar Dipicu oleh Data Ekonomi yang Lemah—Peluang Pemotongan Suku Bunga Fed Melonjak ke 80%

Saham AS ditutup lebih tinggi pada hari Selasa, mengabaikan kerugian awal untuk menyelesaikan hari dengan kuat. S&P 500 naik 0,91%, Dow Jones meningkat 1,43% mencapai puncak 1 minggu, dan Nasdaq 100 bertambah 0,58%. Kontrak berjangka Desember mengikuti jejak tersebut, dengan E-mini S&P 500 naik 0,90% dan E-mini Nasdaq berjangka naik 0,56%.

Katalisnya? Sekumpulan data ekonomi dovish yang membuat trader bertaruh besar pada pemotongan suku bunga Fed di bulan Desember.

Data Ekonomi Yang Mengubah Segalanya

Penjualan ritel bulan September tercatat +0,2% bulan-ke-bulan—di bawah konsensus +0,4%. Lebih jelas: indeks kepercayaan konsumen Conference Board bulan November turun 6,8 poin menjadi 88,7, mencatat titik terendah dalam 7 bulan dan jauh dari ekspektasi 93,3.

Laporan pekerjaan ADP juga menunjukkan bahwa penggajian swasta menurun rata-rata 13.500 per minggu selama empat minggu terakhir. Sementara itu, PPI inti September (di luar makanan dan energi) hanya naik 2,6% dibandingkan tahun lalu, melewatkan perkiraan 2,7%.

Wall Street membaca semua ini sebagai lampu hijau: pasar sekarang memperkirakan probabilitas 80% untuk pemotongan suku bunga sebesar -25 basis poin pada pertemuan FOMC 9-10 Desember. Itu adalah peningkatan yang signifikan dari ekspektasi sebelumnya.

Obligasi Menguat, Tetapi Saham Mengambil Tahta

Imbal hasil Treasury 10 tahun turun 2,3 basis poin menjadi 4,002%, mencapai level terendah dalam 3,5 minggu. Tingkat inflasi breakeven 10 tahun juga menyusut menjadi 2,212%, terendah dalam 7,25 bulan, menunjukkan bahwa pasar memperkirakan ekspektasi inflasi yang lebih rendah ke depan.

Permintaan perbendaharaan juga solid—lelang obligasi 5 tahun senilai $70 miliar menarik rasio bid-to-cover sebesar 2,41, di atas rata-rata 10 lelang sebesar 2,37.

Pemenang dan Pecundang Saham

Para Penggerak:

• Dominasi teknologi: Meta melonjak lebih dari 3%, Alphabet dan Amazon masing-masing naik lebih dari 1%, sementara Microsoft, Apple, dan Tesla semuanya mencatatkan kenaikan yang moderat.
• Saham perumahan melonjak: Penurunan imbal hasil Treasury meningkatkan sektor perumahan. Builders FirstSource melonjak lebih dari 8%, dengan DR Horton, Toll Brothers, dan Lennar masing-masing naik lebih dari 6%.
• Pendapatan lebih baik: Keysight Technologies memimpin kenaikan S&P 500 dengan reli lebih dari 10% setelah melampaui perkiraan pendapatan Q4 dan menaikkan proyeksi Q1. Zoom melonjak 9% setelah hasil Q3 yang kuat dan menaikkan target pendapatan 2026
• Kejutan ritel: Kohl's melonjak 42% setelah penjualan Q3 melampaui ekspektasi dan perusahaan menaikkan panduan tahun penuh

Para Tertinggal:

• Nvidia jatuh 2%+ setelah laporan bahwa Meta sedang dalam pembicaraan untuk membeli TPU Google untuk pusat data pada tahun 2027—menunjukkan bahwa Google membuat kemajuan nyata sebagai pesaing dalam chip AI
• Burlington Stores turun 11% karena pendapatan Q3 tidak memenuhi estimasi
• Oracle turun 2% setelah penurunan peringkat CFRA dari beli menjadi tahan

Apa Selanjutnya?

Minggu ini membawa data penting: klaim pengangguran awal (Rabu), PMI Chicago, dan Buku Beige Fed. Pasar akan sangat fokus pada tanda-tanda kelemahan ekonomi yang dapat memperkuat pemotongan suku bunga pada bulan Desember.

Sementara itu, musim laporan laba Q3 hampir berakhir dengan 475 dari 500 perusahaan S&P yang melaporkan. Data Bloomberg menunjukkan 83% melampaui perkiraan—menuju kuartal terbaik sejak 2021. Laba Q3 naik 14,6%, lebih dari dua kali lipat dari perkiraan 7,2%.

Narasinya jelas: pertumbuhan yang lebih lemah + ekspektasi inflasi yang lebih rendah = pemotongan suku bunga akan datang. Pertanyaan sebenarnya sekarang adalah apakah data Desember dapat mengganggu kereta itu.