Ketika Pasar Mengalahkan Bank Sentral: Kisah Tak Terungkap Seorang Trader

31 tahun yang lalu akhir pekan ini, sesuatu yang belum pernah terjadi terjadi—pasar forex secara kolektif menghancurkan Bank of England dan memaksanya menyerah. Bukan hanya satu hedge fund. Bukan hanya George Soros. Seluruh pasar.

Itu adalah tahun 1992, Rabu Hitam. Bank of England sedang berusaha mempertahankan Sterling dalam Mekanisme Nilai Tukar (ERM), sebuah sistem band mata uang yang dimaksudkan untuk menstabilkan Eropa sebelum peluncuran Euro. Namun, pemerintah Inggris telah menetapkan nilai GBP terlalu tinggi—Inggris sedang menghadapi inflasi 15% sementara Jerman hanya 5%, dan mereka berada dalam resesi. Namun, Sterling dihargai seolah-olah masih menjadi kekuatan besar.

Para trader melihat jebakan tersebut. Pada hari Selasa, Sterling terjepit di batas bawah. Nyonya Tua ( yang disebut orang dalam sebagai BoE) terus membeli, menaikkan ukuran perdagangan minimum dari 5 juta menjadi 100 juta pound hanya untuk menghentikan kerugian. Kondisi pasar terbalik—penawaran lebih murah daripada permintaan, tetapi hanya dalam ukuran besar. Itu adalah kekacauan.

Jadi Rabu pukul 4 sore. Setiap hari sebelumnya, BoE mengumumkan bahwa tawaran mereka akan diserahkan kepada Fed, kemudian Australia, kemudian Jepang—menjaga dukungan terus-menerus. Hari itu, dari lantai perdagangan mereka: “Saya tidak membayar.” Tiga kata. Penyerahan total.

Keheningan yang menyusul sangat menggema. Para trader menyadari: bank sentral tidaklah tak terkalahkan. Jika para politisi menetapkan parameter yang salah, pasar akan memanfaatkannya.

Intinya? Ini bukan kemenangan solo Soros—dia hanya mendapatkan PR yang lebih baik. Itu adalah penentuan nasib di seluruh pasar. Bank sentral belajar pada hari itu: kenyataan mengalahkan nasionalisme. Dan para pedagang belajar bahwa mereka bisa mengguncang dunia jika mereka bergerak bersama.