Pasar Obligasi Akhirnya Menjadi Menarik? Inilah Mengapa Treasuries Durasi Panjang Bisa Meledak

2022 sangat menyedihkan bagi obligasi—Total Bond Index anjlok 13%, tahun terburuk sejak 1972. Dua tahun kemudian, imbal hasil masih terjebak. Tetapi hal-hal mungkin akhirnya mulai berubah.

Pengaturan

The Fed telah mempertahankan suku bunga tinggi untuk melawan inflasi, membuat semua orang terpaku pada saham AI sebagai gantinya. Tapi lihat lebih dekat pada datanya:

• Pasar kerja sedang mengerak: Perekrutan telah datar. Pekerjaan sektor swasta ADP turun dalam 3 dari 5 bulan terakhir—turun dari rata-rata penambahan bulanan lebih dari 100k. Klaim pengangguran meningkat.
• Wall Street semakin gugup: Bank-bank besar memperingatkan tentang valuasi teknologi yang sangat tinggi.
• Harga futures Fed memprediksi pemotongan suku bunga: Pasar memperkirakan hingga 3 pemotongan lagi pada akhir 2026.

Ketika pekerjaan melambat, Fed biasanya memangkas suku bunga untuk merangsang. Dan ketika suku bunga turun? Obligasi jangka panjang benar-benar meroket.

Mengapa TLT (20+ Tahun Treasury ETF) Bisa Menjadi Pilihan

Obligasi jangka panjang adalah mesin sensitif suku bunga. TLT memiliki durasi sekitar 16 tahun—artinya setiap penurunan suku bunga 1% = potensi kenaikan harga 16%. Itu bukan kesalahan ketik.

Mengapa TLT secara khusus?

• $50B dalam aset: Besar, likuid, spread trading yang ketat
• Rasio biaya 0,15%: Sangat murah
• Magnet tempat aman: Ketika ketakutan melanda pasar, obligasi Treasury adalah tempat pertama uang mengalir.

Kasus Bull

Dua alasan untuk menonton ini:

1. Logika ekonomi: Penurunan pekerjaan + pemotongan suku bunga Fed = obligasi berkinerja lebih baik
2. Perdagangan sentimen: Ketidakpastian pasar = pelarian menuju keamanan = rally Treasuri

Ini belum terjadi. Tetapi investor ETF ingin memposisikan sebelum pergerakan, bukan setelah.

Kesimpulan: Pasar obligasi telah tertidur selama lebih dari 2 tahun. Jika pasar kerja terus memburuk dan Fed benar-benar melakukan pemotongan, Obligasi Negara jangka panjang bisa menjadi perdagangan yang tidak dibicarakan siapa pun.