Apakah Sirius XM Layak untuk Uang Anda? Inilah yang Perlu Anda Ketahui

Model Bisnis

Sirius XM beroperasi seperti utilitas daripada saham pertumbuhan. Perusahaan ini menghasilkan $6,6 miliar setiap tahun dari langganan—itu 76% dari total pendapatan—dengan pengemudi membayar $10-25/bulan untuk radio satelit. Pendapatan iklan menyumbang $1,8 miliar (20%), sementara sisanya berasal dari peralatan dan aksesori.

Model yang berat pada langganan ini menjaga aliran kas: Sirius XM menghasilkan lebih dari $1 miliar dalam aliran kas bebas setiap tahun, yang solid. Namun ada satu hal—ini diperdagangkan di bawah 7x pendapatan mendatang dengan imbal hasil dividen 5,3%. Terjemahan: ini terlihat murah di atas kertas, tapi ada alasannya.

Masalah Kompetisi

Dua dekade yang lalu, Sirius XM mendominasi radio satelit. Hari ini? Itu tertinggal oleh Spotify dan layanan streaming. Perusahaan masih memiliki 32,8 juta pelanggan ( turun dari puncaknya sebesar 34,9 juta tujuh tahun yang lalu ), dan pendapatan telah menurun selama tiga tahun berturut-turut.

Tingkat churn berada di 1,6% per bulan—secara historis normal—tetapi tren yang mendasarinya jelas: smartphone dan mobil terhubung sedang menggerogoti pangsa pasar radio satelit. Ini adalah penurunan yang lambat, bukan jatuhnya tebing, tetapi itu sedang terjadi.

Mengapa Berkshire Hathaway Sepenuhnya Berinvestasi

Inilah plot twistnya: Berkshire Hathaway milik Warren Buffett kini memiliki 37% dari Sirius XM, menambah saham sejak musim panas 2024. Bagi seorang investor nilai, daya tariknya jelas—penilaian murah, penghasilan kas yang stabil, dan dividen yang benar-benar membayar sesuatu. Namun, dukungan Buffett datang dengan catatan: bahkan dia tidak bertaruh pada pertumbuhan.

Perusahaan memiliki utang yang substansial, dan kekhawatiran tentang kelangsungan jangka panjang masih ada. Kepemilikan besar Berkshire memberikan sedikit kenyamanan, tetapi pada dasarnya ini adalah permainan nilai pada aset yang menurun.

Garis Bawah

Sirius XM bukanlah cerita pertumbuhan—ini adalah jebakan nilai yang menyamar sebagai investasi dividen. Jika Anda mencari sumber pendapatan yang stabil dengan perlindungan dari keterlibatan Berkshire, silakan. Tetapi jika Anda mengejar imbal hasil, peluang pertumbuhan yang lebih besar di pasar ada di tempat lain.