RWA Gold Rush Hanyalah DeFi 2.0 Dengan Pemasaran Yang Lebih Baik

Tokenisasi Aset Dunia Nyata? Lebih seperti “Rebranding Dunia Nyata.”

Berikut berita pentingnya: Proyek RWA pada dasarnya adalah pendiri DeFi yang terluka oleh token tata kelola dan penipuan, sekarang beralih keras ke “blockchain akan merevolusi keuangan” 2.0. Mereka benar tentang visinya—tokenisasi benar-benar dapat memperbaiki infrastruktur kuno pasar swasta (yang saat ini masih dikelola dengan spreadsheet). Tapi cerita yang mereka jual dan apa yang sebenarnya mereka lakukan adalah dua hal yang berbeda.

RWA terdengar megah, tetapi kenyataannya sebagian besar proyek melakukan cara lama: menggunakan aset kripto sebagai jaminan, menerbitkan token pinjaman, lalu mengklaim keuntungan. Ini disebut “rehypothecation”, bukan inovasi keuangan. Anda lihat proyek-proyek ini semua menjual hasil pasar uang? Itu adalah esensinya—produk pinjaman, bukan aset yang di-chain.

Masalah sebenarnya ada di sini:

• Tokenisasi hanyalah puncak gunung es — Ratusan perusahaan bisa melakukannya, tidak ada hambatan teknologi. • Tanggung jawab kepercayaan adalah hal yang penting — Melibatkan transfer aset nyata, memerlukan buku besar yang sempurna, audit, dan mekanisme kepercayaan. • Sekarang banyak RWA yang masih menggunakan jaminan kripto — bukan benar-benar properti, ekuitas swasta, atau saham publik

Dari siklus hype Gartner, NFT sekarang meluncur ke “Lembah Kekecewaan” (Coatue memotong investasi $120 juta menjadi $13 juta), DeFi juga mulai mendingin. RWA sekarang berada di “periode banjir vendor” - semua orang ingin ikut panas, semua orang ingin cepat-cepat masuk.

Larry Fink dan Jamie Dimon mengatakan bahwa “tokenisasi segala sesuatu” bukanlah tentang protokol pinjaman seperti kalian. Yang mereka maksud adalah real estat, ekuitas swasta, hingga saham publik. Itu membutuhkan lebih dari sekadar kontrak pintar — dibutuhkan buku besar terdistribusi yang nyata untuk menyediakan ketidakberubahan, dapat diaudit, dan dapat dipercaya.

Secara sederhana: Cerita RWA cukup bagus, tetapi sebagian besar proyek sekarang hanyalah peminjaman kripto yang berganti kulit. Jika ingin bermain permainan ini, jangan terpesona oleh hype.