Ketika Perdagangan Terbaik Anda Mengajarkan Anda untuk Diam dan Tahan

Telepon Api Amazon Biaya Saya 14-Bagger

Kembali pada tahun 2014, saya sangat beruntung dengan saham Amazon. Naik hampir 3x dalam beberapa tahun, saya merasa seperti investor jenius—tipe yang bermain dengan “uang rumah” dan berpikir setiap perdagangan adalah slam dunk.

Kemudian Jeff Bezos menjatuhkan Fire Phone.

Reaksiku? Langsung jual. Bukan karena aku berpikir Amazon akan hancur, tetapi karena Fire Phone benar-benar jelek. Dan aku benar tentang ponsel itu—itu adalah bencana total. Tapi inilah yang mengejutkan: Aku sangat salah tentang saham Amazon.

Sementara Fire Phone gagal dengan spektakuler, Amazon tidak. Itu menjadi 14-bagger. Ternyata, saya telah melupakan pelajaran penting: satu produk buruk tidak membunuh perusahaan yang dipimpin pendiri yang mencoba berinovasi. Bezos terus berusaha—AWS, Whole Foods, Prime, kerajaan periklanan. Gagal dengan Fire Phone, sukses di semua hal lainnya.

Melangkah ke 2023: Saya Sebenarnya Belajar Sesuatu

Masukkan TransMedics (TMDX), sebuah perusahaan yang membuat sistem transportasi organ. Saham yang solid, keuntungan yang solid di awal. Kemudian manajemen melakukan langkah seperti Bezos: mengakuisisi Summit Aviation—sebuah perusahaan logistik yang membutuhkan modal besar.

Insting saya? “Ini membunuh margin mereka. Jual.” Pasar setuju, memotong harga saham menjadi setengah.

Tapi saya tidak menjual. Saya memberi waktu kepada perusahaan yang dipimpin pendiri untuk mengeksekusi.

Dua tahun kemudian: CEO Waleed Hassanein membangun persis seperti yang dijanjikannya—sebuah jaringan logistik nasional untuk transplantasi organ. Saham TransMedics tiga kali lipat dari tingkat terendah tersebut. Pendapatan berlipat ganda. Unit penerbangan sekarang menangani 78% transplantasi di bawah program nasional mereka.

Ya, margin kotor sedikit menyusut. Tapi margin arus kas bebas meledak. Kuartal terakhir: pendapatan transplantasi +32%, pendapatan logistik +35%, margin bersih mencapai 17%.

Perusahaan menargetkan 10.000 transplantasi dalam beberapa tahun ke depan ( dari basis saat ini ), ditambah sumbangan ginjal dan ekspansi internasional. Ada kekhawatiran tentang pelaksanaan produk baru—tetapi itulah saat perusahaan yang dipimpin pendiri cenderung berkembang.

Pelajaran Sebenarnya

Warren Buffett tepat: “Baik untuk belajar dari kesalahan. Lebih baik belajar dari kesalahan orang lain.”

Saya belajar milik saya dengan Amazon. TransMedics membiarkan saya menerapkannya. Pendiri + upaya inovasi + skeptisisme awal = peluang bagi investor jangka panjang yang bersedia menunggu.

Bagian yang sulit? Duduk melalui keraguan ketika pasar panik.