Pasar Pinjaman Kripto Rebound ke $65,4B seiring dengan Peningkatan CeFi dan DeFi pada Transparansi yang Lebih Baik

Sumber: DefiPlanet Judul Asli: Peminjaman Kripto Melonjak Kembali ke Tingkat Pra-Krisis seiring Meningkatnya Transparansi Link Asli:

Tinjauan Pasar

• Peminjaman CeFi rebound hampir $25B pada Q3 2025, didorong oleh transparansi yang meningkat dan pendatang baru seperti Tether, Nexo, dan Galaxy.
• Tether mendominasi dengan pangsa pasar 60%, sementara pinjaman tanpa jaminan hampir menghilang akibat pengendalian risiko yang lebih ketat.
• Peminjaman DeFi mencapai rekor $41B, mendorong pasar pinjaman kripto gabungan ke level tertinggi sepanjang masa sebesar $65,4B.

Buku Pinjaman CeFi Memantul Hampir $25B

Industri pinjaman kripto sedang melakukan comeback yang kuat, mencapai hampir $25 miliar dalam pinjaman yang belum dibayar pada kuartal ketiga, level terkuatnya sejak awal 2022. Data dari Galaxy Research menunjukkan bahwa sektor ini telah tumbuh lebih dari 200% sejak Januari 2024, didorong oleh masuknya lebih banyak pemberi pinjaman terpusat yang lebih transparan.

Meskipun pasar masih belum pulih ke level tertinggi sepanjang masa sebesar $37 miliar yang tercatat pada Q1 2022, para analis mengatakan bahwa industri saat ini dalam kondisi yang jauh lebih baik. Kepala penelitian Galaxy, Alex Thorn, mengaitkan pemulihan ini dengan munculnya platform yang lebih baik dikelola dan standar pelaporan yang lebih jelas, menyebut perubahan ini sebagai “perubahan besar dari siklus pasar sebelumnya.”

Pemain Baru Menggantikan Raksasa yang Jatuh

Selama puncak siklus bull terakhir, lanskap CeFi didominasi oleh perusahaan-perusahaan seperti Genesis, BlockFi, Celsius, dan Voyager, semuanya mengalami kehancuran atau kerugian besar akibat paparan terhadap bursa FTX yang gagal.

Celsius mengajukan kebangkrutan pada Juli 2022, setelah kehancuran Three Arrows Capital, beberapa bulan sebelum jatuhnya FTX mempercepat keruntuhan di seluruh sektor.

Di dalam kekosongan yang ditinggalkan, kelas pemberi pinjaman baru telah muncul, mengutamakan transparansi dan disiplin neraca.

Tether Memimpin dengan 60% Pangsa Pasar

Penerbit stablecoin Tether sekarang menduduki puncak pasar pinjaman CeFi dengan $14,6 miliar dalam pinjaman terbuka, menyumbang sekitar 60% dari semua kredit CeFi yang outstanding per 30 September. Nexo mengikuti dengan $2 miliar, sementara Galaxy memegang $1,8 miliar, menurut penelitian.

Tether terus menerbitkan pengesahan kuartalan, sementara Galaxy dan beberapa platform yang patuh merilis pengungkapan keuangan yang terperinci. Nexo secara proaktif menyediakan datanya kepada Galaxy Research, yang merupakan kontras mencolok dengan praktik tidak transparan yang memicu keruntuhan pada tahun 2022.

Peminjaman DeFi Memecahkan Rekor dengan $41B Outstanding

Sementara pinjaman CeFi sedang pulih, pinjaman DeFi telah melampaui rekor lama. Pinjaman yang belum terbayar dalam denominasi dolar di platform keuangan terdesentralisasi meningkat 54,8% di Q3, mencapai angka tertinggi sepanjang masa baru sebesar $41 miliar.

Ketika menggabungkan baik tempat CeFi maupun DeFi, industri menutup kuartal dengan $65,4 miliar dalam pinjaman yang dijamin dengan kripto, yang terbesar dalam sejarah.