Apa sebenarnya yang ada dalam buku Tether? Mantan kepala penelitian kripto dari Citi baru saja membantah keras kritik terbaru Arthur Hayes.

Pendapatnya: semua orang terfokus pada cadangan yang diumumkan, tetapi itu hanya satu bagian dari keseluruhan. Neraca perusahaan yang lengkap menceritakan kisah yang berbeda—Tether memiliki posisi ekuitas yang substansial, menjalankan operasi penambangan, dan memiliki portofolio aset lain yang tidak muncul dalam laporan cadangan yang terus dikutip orang.

Perdebatan ini menyentuh inti dari pertanyaan transparansi yang telah menghantui penerbit stablecoin selama bertahun-tahun. Sementara para kritikus menganggap pengungkapan cadangan sebagai gambaran keseluruhan, para pembela berargumen bahwa posisi keuangan aktual perusahaan jauh melampaui apa yang mendukung token yang beredar.

Ini adalah pengingat bahwa akuntansi korporat jarang cocok dalam kotak-kotak yang rapi, terutama ketika Anda berurusan dengan raksasa kripto yang beroperasi di berbagai lini bisnis.