Prakiraan Hujan di Brasil Memengaruhi Kontrak Berjangka Kopi—Tapi Inilah Alasan Mengapa Harga Mungkin Tetap Ketat

Kontrak berjangka kopi mengalami penurunan hari ini karena para peramal memprediksi hujan deras di seluruh wilayah pertanian Brasil hingga minggu depan. Arabika Maret turun 2,70% dan Robusta Januari turun 1,03%—reaksi bearish yang khas terhadap cuaca yang mendukung hasil panen.

Tapi jika menggali lebih dalam, gambarnya menjadi rumit.

Kartu Wildcard Tarif

Harga kopi telah meningkat dengan keras baru-baru ini karena ekspor Brasil menghadapi tarif AS yang brutal sebesar 40% ( di atas tarif timbal balik 10% yang seharusnya dicabut ). Hasilnya? Pengimpor AS pada dasarnya telah berhenti membeli—pembelian kopi Brasil oleh AS merosot 52% dari Agustus-Oktober dibandingkan tahun lalu, jatuh menjadi hanya 984k kantong.

Guncangan tarif ini telah mengecilkan pasokan AS ke tingkat yang belum terlihat dalam 1,75 tahun. Inventaris arabika ICE mencapai 396k kantong pada hari Selasa (, terendah dalam 21 bulan), sementara stok robusta jatuh ke level terendah dalam 4 bulan. Itu adalah ketatnya pasokan yang nyata, bahkan jika cuaca membaik.

Labirin Pasokan Global

Plotnya semakin rumit ketika Anda memperbesar:

• Vietnam sedang naik: Produsen robusta terbesar di dunia mengharapkan output melonjak 6% menjadi 1,76 juta ton metrik pada 2025/26—potensi tertinggi dalam 4 tahun. Ekspor Jan-Okt sudah naik 13,4% YoY.

• Brasil bangkit kembali: StoneX memproyeksikan panen Brasil 2026/27 akan mencapai 70,7 juta kantong (+29% YoY), tetapi itu untuk tahun panen berikutnya. Output 2025 saat ini dipotong 4,9% oleh Conab menjadi 35,2 juta kantong arabika.

• Ekspor global menyusut: ICO melaporkan ekspor Okt-Sep turun 0,3% YoY menjadi 138,7 juta kantong—penurunan pertama dalam beberapa waktu.

Yang menarik? USDA mengharapkan inventaris dunia masih naik 4,9% meskipun ada pertumbuhan produksi, yang menunjukkan kemungkinan kelebihan pasokan jika tarif dilonggarkan.

Garis Bawah

Prakiraan hujan hari ini adalah bearish sesuai buku untuk harga jangka pendek. Namun faktor struktural—tembok impor AS, kompetisi Vietnam, dan kekurangan pasokan jangka pendek—menciptakan pasar yang volatil dan tergantung pada kebijakan. Hujan membantu tanaman. Tarif membantu harga. Putar satu tuas kebijakan dan prakiraan akan berubah.

Perhatikan dengan seksama klarifikasi tarif berikutnya dari pemerintahan Trump—trader kopi lebih dari siapa pun.