Stalemate Q3 Nikel: Kelebihan Pasokan Membuat Harga Terjebak Sekitar $15K

Nikel menghabiskan sebagian besar Q3 2025 dalam keadaan stagnan. Setelah fluktuasi liar di H1 ( yang mencapai $16.720 pada bulan Maret, jatuh ke $14.150 pada bulan April ), harga stabil di sekitar $15.000-$15.500 sepanjang musim panas—pada dasarnya tidak bergerak cepat.

Masalah sebenarnya adalah: bukan tidak ada yang menginginkan nikel. Permintaan sebenarnya tumbuh dengan baik. Masalahnya adalah Indonesia membanjiri pasar. Bahkan setelah memotong produksi sebesar 35%, stok nikel di London Metal Exchange melonjak dari 164 ribu MT pada bulan Januari menjadi 232 ribu MT pada akhir September. Itu banyak logam yang tergeletak menunggu untuk diserap.

Tambahkan beberapa hambatan—kredit pajak EV AS mati pada 30 September, dan pembuat EV secara diam-diam beralih ke baterai lithium-besi fosfat (yang kurang berat nikel)—dan Anda mendapatkan pasar yang secara struktural kelebihan pasokan tanpa arah.

Indonesia berusaha bertindak sebagai petugas lalu lintas. Kebijakan baru: kuota tambang sekarang direset setiap tahun alih-alih jangka panjang. Royalti juga melonjak (bijih nikel: 14-19% dibandingkan dengan yang lama 10%). Apakah ini akan berhasil? Analis logam Olivier Masson di Fastmarkets tidak optimis. Kecuali Indonesia benar-benar mengurangi pertumbuhan pasokan, ia melihat harga tetap berada dalam kisaran mendekati $15,000 hingga akhir tahun. Musim hujan Filipina (Okt-Q1 2026) mungkin sedikit membantu dengan memperketat pasokan sementara, tetapi jangan harap ada kembang api.

Intinya: Nikel terjebak dalam ketidakpastian sampai seseorang benar-benar mengambil pasokan dari pasar.