## 14% Tingkat Bunga Tinggi? Mengapa Investor REIT Harus Berpikir Ulang

Perbandingan dua REIT berimbal hasil tinggi menjadi populer: AGNC memiliki imbal hasil dividen 14%, sementara Starwood hanya 11%, tetapi yang terakhir justru lebih stabil?

**Biaya Bunga Tinggi AGNC**
AGNC bermain dengan permainan leverage—meminjam uang untuk berinvestasi dalam obligasi hipotek yang dijamin pemerintah. Leverage tinggi = imbal hasil tinggi, tetapi juga risiko tinggi. ROE yang mencapai 17% terlihat bagus, tetapi begitu pasar berbalik, tidak ada zona penyangga. Bukti yang paling jelas: bunga bulanan sebesar 0,22 dolar per saham yang ditetapkan pada tahun 2014 sekarang dipotong menjadi 0,12, telah dikurangi beberapa kali dalam sepuluh tahun terakhir. Bunga tinggi tidak sama dengan dividen yang stabil.

**Mengapa Starwood lebih aman**
Melihat dari sudut yang berbeda tentang pengaturan investasi Starwood: pinjaman properti komersial 53%, pinjaman perumahan 9%, infrastruktur 10%, kepemilikan properti langsung 19%. Ini disebut diversifikasi. Kuncinya adalah—selama lebih dari sepuluh tahun, dividen tidak pernah berkurang, dan masih terus berkembang. Pada bulan Februari, mengakuisisi Fundamental Income senilai 2,2B, berinvestasi 800 juta ke infrastruktur, sangat fleksibel.

**Bagaimana memilih**
Mereka yang suka berjudi harus siap dengan 14% dari AGNC, tetapi harus mempersiapkan mental untuk pemotongan suku bunga. Bagi yang ingin tidur nyenyak, 11% dari Starwood meskipun sedikit lebih rendah, tetapi memiliki catatan pembayaran dividen yang stabil selama lebih dari sepuluh tahun. Toleransi risiko yang berbeda, cara memilih juga berbeda.