Penurunan Bitcoin baru-baru ini? Ini adalah dua pukulan sekaligus dari tekanan makro dan posisi yang terlalu terleveraj yang terurai secara bersamaan.

Inilah yang memicu aksi jual: imbal hasil obligasi 2 tahun Jepang melampaui ambang 1%—sebuah level kritis yang menandakan bahwa biaya pinjaman di Jepang meningkat. Perkembangan ini mengguncang pasar global dengan keras. Mengapa? Karena ketika imbal hasil naik di Jepang, itu biasanya berarti aliran modal bergeser, dan para investor cepat-cepat keluar dari aset yang lebih berisiko.

Waktunya tidak bisa lebih buruk. BTC sudah berada di atas leverage besar di seluruh bursa. Setelah ketakutan makro muncul, likuidasi terjadi secara beruntun. Ini adalah perilaku risk-off yang klasik: uang menghindar dari aset yang volatil ketika keuangan tradisional menunjukkan keretakan.

Jadi ya, bukan sebuah crash yang misterius. Hanya pasar yang melakukan apa yang mereka lakukan ketika fundamental bergeser dan posisi yang terlalu terleveraged terjebak di luar posisi.