Di balik Tether yang menghasilkan 5 miliar dolar AS per bulan: apakah jaminan berlebihan cukup untuk bertahan?

【区块律动】Saya melihat data yang menarik - CEO Tether mengungkapkan bahwa mereka dapat menghasilkan sekitar 500 juta dolar AS setiap bulan dari obligasi AS yang mereka pegang. Margin keuntungan ini memang cukup mencolok.

Namun ada orang besar yang muncul dan menyiram air dingin. Dia juga memiliki alasan yang baik: Tether menghasilkan banyak uang adalah satu hal, tetapi bagaimana kebijakan bagi hasil dan standar over-collateralization ditetapkan adalah hal lain. Kamu bilang rasio jaminanmu tinggi, tetapi berdasarkan jenis aset apa, dan volatilitas seperti apa yang ditetapkan? Detail-detail ini tidak ada yang bisa menjelaskan dengan jelas.

Masalah kuncinya di sini—jika sisi kewajiban Tether seluruhnya dalam dolar, dan sisi aset juga seluruhnya dalam obligasi AS yang likuid, maka itu cukup stabil. Tetapi jika dicampur dengan banyak investasi swasta yang likuiditasnya buruk, jika terjadi masalah, pasar pasti akan segera mempertanyakan apakah “over-collateral” yang Anda miliki cukup untuk menahan.

Bagaimanapun juga, ukuran USDT sudah ada di sana, jika terjadi masalah, itu tidak hanya akan mempengaruhi satu atau dua perusahaan. Mengenai transparansi, hanya mengatakan angka yang bagus tidak cukup, orang harus bisa memahami struktur aset.