#美联储恢复降息进程 Dalam beberapa bulan terakhir, pasar turun secara misterius. Tidak ada yang besar terjadi, dan berita juga tidak terlalu buruk, tetapi tidak bergerak naik. Dulu, ketika dana ETF masuk, itu bisa mem-pump, sekarang ketika mereka menjual, itu langsung dumping, sepertinya aturan mainnya telah berubah.

Saya merangkum tiga sinyal kunci:

**Sinyal Satu: Krisis Kepercayaan Stablecoin**
USDT telah diberi label risiko tinggi oleh S&P, hal ini bukanlah hal baru, tetapi kali ini reaksi pasar terlihat lebih sensitif. Masalah transparansi selalu ada, ditambah dengan ketatnya regulasi di berbagai negara, orang mulai khawatir apakah itu masih bisa stabil. Ini secara langsung mempengaruhi kepercayaan dalam perdagangan.

**Sinyal Dua: Penyimpanan Bitcoin Menjadi Barang Panas**
Ada desas-desus bahwa perusahaan publik yang memiliki sejumlah besar BTC mungkin akan dikeluarkan dari indeks utama. Ini sama dengan memutuskan jalur bagi perusahaan untuk menimbun koin—sebelumnya berharap institusi akan terus membeli, sekarang saluran dana ini mungkin akan tertutup. Seberapa lama strategi perusahaan seperti Strategy ini akan bertahan?

**Sinyal Tiga: Uang Mengalir Kemana**
Raksasa teknologi berjuang keras untuk menerbitkan obligasi dan mendanai, meskipun konsep AI memiliki gelembung, tetapi dana masih terus mengejar. Lebih mencolok lagi adalah penurunan tajam dalam persediaan fisik emas dan perak, yang jelas menunjukkan bahwa dana lindung nilai sedang melarikan diri dari aset berisiko. Obligasi dan logam mulia semuanya sedang berebut uang, pasar kripto secara alami akan terdampak.

Mengaitkan beberapa hal ini? Intinya adalah keuangan tradisional sedang merebut hak penetapan harga.

Dulu likuiditas pasar cukup, setiap orang bermain dengan aman. Sekarang likuiditas global menyusut, kue semakin kecil, orang-orang di Wall Street mengincar pasar kripto yang lezat ini. Mereka mencoba untuk mengambil kembali kendali melalui tekanan regulasi, perubahan aturan, dan aliran dana.

Jadi penurunan ini bukan masalah teknis, tetapi perjuangan antara kekuatan lama dan baru untuk menguasai dana dan kekuasaan berbicara. Pertarungan semacam ini tidak akan berakhir dalam waktu dekat, pasar mungkin masih akan terus menyiksa.