November dalam merah: sekarang, bitcoin?

Sumber: Exame Judul Asli: November dalam Merah: dan Sekarang, Bitcoin? Tautan Asli: November 2025 akan dicatat sebagai salah satu bulan tersulit dalam sejarah bitcoin. Periode ini secara tradisional dijuluki “Moonvember”, karena mencatat keuntungan signifikan untuk aset tersebut, tetapi, kali ini, bitcoin tidak bisa ditutup dengan positif ( apalagi “pergi ke bulan”).

Pada awal sore Jumat, 28, setelah penurunan yang membawa mata uang tersebut ke US$ 80 ribu, harga berhasil pulih ke level US$ 90 ribu, diperdagangkan pada US$ 92,6 ribu, dengan apresiasi sekitar 11% dalam 7 hari.

Banyak altcoin di antara yang terbesar dalam market cap juga mendapatkan dorongan, seperti ETH, yang menghargai 13% dalam seminggu, begitu juga dengan SOL (+12%), XRP (+17%), HYPE (+8%) dan LINK (+12%).

Kapitalisasi total pasar kripto kembali meningkat, menjadi US$ 3,15 triliun, mencerminkan sentimen yang lebih menguntungkan terhadap risiko.

Indeks Ketakutan dan Keserakahan mencapai angka langka 10 (dari 100 poin) dalam seminggu, berpindah dari Ketakutan Ekstrem ke Ketakutan (20). Dalam episode di mana indikator mencapai 10 atau di bawah itu, sejarah menunjukkan, rata-rata, keuntungan mendekati 7% dalam 15 hari dan 10% dalam 7 dan 30 hari.

Jika bitcoin terus mempertahankan pergerakan naik, kripto alternatif dapat memanfaatkan momentum dan mencatatkan apresiasi yang lebih signifikan.

Namun, nafas baru ini diterima dengan hati-hati, terutama karena kompleksitas lingkungan makro.

Moonvember terburuk dalam sejarah baru-baru ini

Meskipun ada sedikit kelegaan, penurunan akumulatif bitcoin mencapai hampir 16%, menjadi bulan November kelima yang ditutup dengan defisit sejak 2013. Patah tradisi musiman yang positif telah menciptakan suasana kejutan.

Para analis, investor telah terbiasa dengan siklus empat tahun yang dapat diprediksi, yang biasanya mengarah pada rally bagus di akhir tahun.

Namun, pembacaan saat ini adalah bahwa masuknya institusi dalam skala besar telah mengubah ritme pasar, menyesuaikan tempo, intensitas, dan bahkan saat pergerakan terjadi. Pasar menjadi lebih matang. Ini pada akhirnya memperkuat perasaan bahwa siklus ini tidak lagi mengikuti naskah dari yang sebelumnya.

Pemulihan cenderung lebih lambat.

Apa yang mengkhawatirkan di balik kenaikan

Kenaikan ke US$ 92 ribu saat ini, meskipun disambut baik, menyembunyikan beberapa kelemahan. Data menunjukkan bahwa reaksi ini tidak didukung oleh volume perdagangan yang diperlukan untuk dorongan yang meyakinkan. Volume transfer on-chain turun sekitar 20% dalam seminggu terakhir, sementara volume spot juga tetap rendah.

Ini berarti ada perbedaan: harga naik, tetapi minat nyata dari pasar tidak mengikuti dengan intensitas yang sama. Tanpa peningkatan volume spot, yang menunjukkan pemulihan permintaan dan keterlibatan yang diperbarui, sulit untuk mempertahankan kemajuan yang lebih signifikan.

Selain itu, BTC sekarang menghadapi serangkaian resistensi teknis. Uji besar pertama ada di level antara US$ 93 ribu dan US$ 96 ribu. Peta panas menunjukkan bahwa setengah juta bitcoin telah dibeli di kisaran ini, menciptakan zona tekanan jual yang kuat.

Setelah melewati hambatan ini, tembok resistensi signifikan berikutnya berada di antara US$ 100 ribu dan US$ 108 ribu. Di tingkat ini, banyak pembeli mungkin akan menjual untuk keluar tanpa untung atau rugi, begitu harga mendekati nilai yang mereka bayar.

Fed dan likuiditas global

Kemajuan minggu ini di dunia kripto sangat terkait dengan perubahan pandangan tentang Fed. Taruhan sekarang menunjukkan lebih dari 86% kemungkinan pemotongan suku bunga pada bulan Desember dan optimisme yang lebih besar ini membangkitkan selera untuk mengambil risiko. Bitcoin mengikuti aliran.

Meskipun dengan suasana yang lebih positif, likuiditas global tetap terbatas, dan ini masih membatasi pergerakan yang lebih luas di pasar.

Meskipun demikian, tanda-tanda perbaikan yang halus mulai muncul. Tidak ada siklus ekspansi moneter yang terkoordinasi dengan tepat, tetapi setiap pelonggaran membuat perbedaan bagi bitcoin dalam beberapa bulan mendatang.

Salah satu poin kunci adalah pertemuan Fed pada 9 dan 10 Desember mendatang. Sinyal yang lebih tegas untuk pelonggaran dapat berfungsi sebagai dorongan tambahan yang diharapkan pasar.

Jika Fed mengadopsi nada yang lebih terukur, pasar cenderung kehilangan momentum dengan lebih mudah.

ETF dan pengeluaran modal

ETF spot bitcoin, salah satu penggerak besar pasar bullish ini, sedang mengalami momen yang berbeda.

Dana-dana mengalami keluaran bersih miliaran pada bulan November, mencerminkan pasar yang semakin aversif terhadap risiko. Untuk memenuhi penarikan, manajer menjual sebagian dari kepemilikan mereka, yang menekan harga.

Agar skenario berubah, perlu melihat pembalikan dalam aliran ini, dengan kembalinya arus masuk bersih yang dapat mendukung fase kenaikan baru.

Derivatif, volatilitas, dan perlindungan

Pasar derivatif (futures dan options) menunjukkan bahwa sebagian besar leverage berlebihan sudah hilang. Mereka yang bertaruh besar harus mengurangi posisi, dan ini membuat pasar menjadi lebih bersih.

Namun, proses ini tidak disertai dengan gerakan kuat untuk membeli. Banyak investor masih lebih khawatir untuk melindungi diri daripada meningkatkan eksposur. Kita bisa melihat ini dari perilaku opsi, di mana pencarian untuk asuransi terhadap penurunan harga meningkat.

Perilaku ini membuat kriptofer kurang rentan terhadap pergerakan eksplosif dalam jangka pendek. Untuk melihat kenaikan yang lebih konsisten, diperlukan minat terhadap aset di pasar spot, yaitu, pembelian nyata bitcoin, kembali mendapatkan kekuatan.

Dengan semua itu, di saat suasana hati yang tidak pasti ini, beberapa melihat kesempatan, sementara yang lain melihat akhir pesta.

Pasar tampaknya berada di titik definisi, antara pemulihan dan pengembalian, atau kelanjutan pencarian untuk dana baru.

Sambil menunggu kejelasan lebih lanjut tentang jalan yang harus diambil, tetap tenang dan mengamati pergerakan dengan cermat adalah keputusan terbaik.