Baru-baru ini ada fenomena menarik di pasar: Setelah The Federal Reserve (FED) secara resmi mengumumkan penurunan suku bunga, Bitcoin tidak hanya tidak naik, tetapi malah turun. Banyak orang melihat angka hijau di akun mereka mulai meragukan hidup—bukankah ini seharusnya informasi menguntungkan?

Sebenarnya, pasar kripto tidak pernah mengikuti skrip buku teks. Ia memainkan permainan perbedaan ekspektasi, bukan hubungan sebab-akibat yang sederhana. Di balik "penurunan suku bunga yang diikuti oleh penurunan" tersembunyi beberapa kebenaran yang terabaikan.

**Kebenaran pertama: Informasi menguntungkan telah dicerna lebih awal**

Dua minggu sebelum pemangkasan suku bunga, pasar sudah memperkirakan keputusan ini hampir 100%. Penetapan harga kontrak swap sudah memasukkan berita ini. Jadi BTC melonjak dari 58K hingga 68K, seolah-olah sudah mengadakan pesta lebih awal.

Masalahnya adalah apa yang terjadi setelah pesta selesai? Ketika pemotongan suku bunga benar-benar terjadi, dana yang sudah bersiap-siap mulai mengambil keuntungan dan keluar. Penurunan ini bukan karena pemotongan suku bunga tidak berguna, tetapi karena yang seharusnya naik sudah naik lebih awal. Ada pepatah lama di pasar: beli saat ada harapan, jual saat ada realisasi.

Kekuatan pendorong naik turunnya harga seringkali bukanlah peristiwa itu sendiri, tetapi jarak antara peristiwa tersebut dan ekspektasi pasar. Ketika semua orang sudah tahu bahwa suku bunga akan turun, harga sudah lama mencerminkan informasi ini. Yang benar-benar dapat mendorong pasar adalah perubahan yang tidak terduga.

Penurunan suku bunga memang akan mempengaruhi likuiditas pasar dan preferensi risiko, tetapi jika dampak ini sudah terdistribusi dalam harga, maka saat pengumuman berita justru menjadi momen "mati saat melihat cahaya".