Laporan terbaru dari bank investasi Wall Street menunjukkan bahwa kemungkinan penurunan suku bunga The Federal Reserve (FED) pada bulan Desember sedang naik dengan tajam. Penetapan harga pasar telah mencerminkan ekspektasi pemotongan suku bunga sebesar 21 poin dasar, dengan probabilitas tersirat lebih dari 85%. Dengan dimulainya periode hening kebijakan, kekosongan data ekonomi membuat ekspektasi ini hampir pasti.

Beberapa sinyal yang tidak dapat diabaikan sedang muncul: Ketua Federal Reserve New York, Williams, baru-baru ini menyatakan kecenderungan pelonggaran yang jelas, dan jumlah suara dukungan di dalam FOMC telah mencapai titik kritis. Yang lebih perlu diwaspadai adalah kelemahan struktural di pasar tenaga kerja—angka pengangguran terus meningkat, dan indikator pemutusan hubungan kerja menyala merah di seluruhnya. Khususnya, tingkat pengangguran di kalangan lulusan universitas mencapai 8,5%, sementara kelompok ini menyumbang enam puluh persen dari pendapatan tenaga kerja di Amerika Serikat, sehingga tingkat seriusnya masalah ini sangat jelas.

Melihat ke depan ke tahun depan, pasar menghadapi dua kekuatan yang berlawanan. RUU besar dari sisi fiskal akan memberikan likuiditas pada ekonomi dan mempercepat perputaran dana. Namun, data ketenagakerjaan di awal tahun kemungkinan akan terus melemah, memaksa The Federal Reserve (FED) untuk meninjau kembali jalur kebijakan pada bulan Januari. Inflasi yang mereda ditambah dengan potensi penerus yang dovish, ruang untuk penjualan suku bunga jangka pendek relatif terbatas.

Dari sisi perdagangan, para ahli strategi Wall Street menyarankan untuk membangun posisi short pada obligasi AS 10 tahun di kuartal pertama, bertaruh pada ekspektasi pemulihan pertumbuhan pada 2026. Namun perlu dicatat bahwa fluktuasi data di awal tahun dapat menyebabkan gangguan jangka pendek, manajemen posisi perlu memberikan ruang untuk buffer.

Siklus penurunan suku bunga biasanya memberikan keuntungan bagi aset berisiko, tetapi ada jeda waktu antara kelemahan berkelanjutan di pasar tenaga kerja dan efek nyata dari stimulus fiskal. Ketidaksesuaian ini dapat menciptakan jendela volatilitas di paruh pertama tahun depan, sehingga perlu untuk memantau dengan cermat tiga garis besar: pekerjaan, inflasi, dan kemajuan pelaksanaan fiskal.