Perusahaan keuangan Ethereum Bitmine menghadapi kerugian yang belum direalisasi sebesar 3,7 miliar dolar.

Sumber: BTCHaber Judul Asli: Perusahaan harta Ether Bitmine mengalami kerugian besar Tautan Asli: https://www.btchaber.com/ether-hazine-sirketi-bitminedan-yuklu-zarar/

Perusahaan keuangan aset digital menghadapi tekanan pasar

Perusahaan keuangan aset digital (DAT) mengalami kerugian besar dalam penurunan terbaru di pasar cryptocurrency. Menurut analisis, investor MicroStrategy telah menyerap sekitar 20 miliaran dolar AS dalam penurunan nilai aset bersih (NAV) sejak perusahaan mulai membeli BTC. Sebagian besar kerugian ini berasal dari akumulasi BTC yang dibeli dengan harga tinggi antara November hingga Desember 2024.

Kerugian posisi Ethereum Bitmine

Struktur DAT yang berfokus pada Ethereum juga menghadapi tekanan serupa. Menurut penelitian 10xResearch, Bitmine telah mengalami kerugian lebih dari 1.000 dolar AS per ETH akibat penurunan harga ETH. Penurunan ini menyebabkan neraca perusahaan mengalami kerugian tidak terealisasi sekitar 3,7 miliar dolar AS. Analisis menunjukkan bahwa premi (perbedaan antara harga dan NAV) dengan cepat menyusut menjadi nol, sehingga investor tidak dapat keluar tanpa kerugian.

Menurut data publik, perusahaan keuangan Ethereum Bitmine memiliki 3,56 juta Ethereum (ETH). Dengan harga perdagangan ETH saat itu sekitar 3.015 dolar AS, nilai portofolio perusahaan saat ini sekitar 10,74 miliar dolar AS. Penurunan harga yang semakin parah menjelaskan kerugian yang tidak terwujud senilai miliaran dolar yang disebutkan dalam laporan.

Kekurangan DAT dibanding ETF

Salah satu kritik utama terhadap struktur DAT adalah mekanisme biayanya. Laporan 10xResearch menunjukkan bahwa, berbeda dengan struktur ETF yang transparan, biaya rendah, dan harga perdagangan yang mendekati NAV, perusahaan keuangan aset digital menghadapi biaya tambahan karena biaya yang kompleks dan mirip dengan hedge fund. Laporan tersebut menekankan bahwa banyak investor sering kali hanya menyadari biaya tersembunyi ini ketika membandingkannya dengan ETF Bitcoin dan Ethereum dari beberapa platform terkemuka yang hanya mengenakan biaya manajemen sebesar 0,25%.

Potensi Dampak Staking Ethereum

Menurut analisis, raksasa manajemen aset yang mengajukan fungsi staking dalam ETF Ethereum mereka juga meningkatkan tekanan pada model DAT. Inisiatif yang bertujuan untuk menyediakan sumber pendapatan dengan biaya rendah ini diperkirakan akan memicu lebih banyak pertanyaan tentang keberlanjutan ekonomi DAT.

Pemimpin Bitmine, Tom Lee, baru-baru ini menyatakan bahwa kelemahan pasar cryptocurrency baru-baru ini mungkin disebabkan oleh satu atau lebih celah di neraca para pembuat pasar. Lee percaya bahwa “ikan hiu” yang cerdas mungkin menekan harga BTC dengan memicu likuidasi. Namun, Lee menekankan bahwa ini hanyalah rasa sakit jangka pendek, dan visi Wall Street untuk pembangunan Ethereum tetap tidak berubah.