Bitcoin mungkin turun ke 65.000 dolar? MSCI menyesuaikan risiko dan pengetatan likuiditas memberikan pukulan ganda.

Bitcoin kembali mengalami tekanan jual minggu ini, sempat turun di bawah 83 ribu dolar AS. Likuiditas yang lemah, kekhawatiran mengenai ekonomi makro Jepang akhir pekan lalu, serta kepanikan pasar mengenai kemungkinan penyesuaian komponen indeks MSCI, membuat penurunan kali ini cepat dan tanpa urutan. Saat ini Bitcoin berfluktuasi di sekitar 85 ribu dolar AS, sementara Ethereum, XRP, ADA, SOL, dan koin mainstream lainnya juga turun sekitar 2%, menunjukkan bahwa pasar secara umum tertekan.

Sejumlah pelaku pasar menekankan bahwa penurunan kali ini tidak banyak terkait dengan faktor makro tradisional, penyebab utamanya adalah struktur pasar yang lemah, kedalaman buku pesanan yang tidak cukup, dan sulit untuk menahan tekanan eksternal apapun. CEO VALR Farzam Ehsani mencatat bahwa Bitcoin yang jatuh di bawah 90 ribu dolar adalah hasil dari “struktur pasar yang lemah bertabrakan dengan likuiditas akhir pekan yang lemah.”

Sementara itu, risiko struktural yang lebih besar berasal dari pertimbangan terbaru MSCI: mengeluarkan perusahaan yang memiliki aset kripto secara terpusat dari indeks global. Perusahaan-perusahaan ini termasuk Strategy, Riot, Marathon, Metaplanet, dan lainnya, yang secara total memiliki lebih dari 137 miliar dolar Bitcoin, sekitar 5% dari seluruh jaringan.

Jika MSCI mengubah aturan, dana indeks mungkin terpaksa melakukan dumping besar-besaran terhadap saham-saham ini, yang memicu aliran dana lebih lanjut. Pasar telah mulai memperhitungkan potensi dampak ini sebelumnya. “Setiap penyeimbangan kembali dapat memicu dumping paksa dan ketidakseimbangan dana,” peringat Ehsani.

Bitcoin baru saja mengalami bulan November yang menyedihkan - turun 17,5% dalam sebulan, mencatat salah satu kinerja terburuk dalam tiga tahun. Jika dalam jangka pendek terus jatuh di bawah dukungan kunci sekitar 80.500 dolar, aspek teknis mungkin mengarah ke kisaran yang lebih rendah antara 64.000–65.000 dolar, bahkan menguji 60.000 dolar.

Namun, rentang ini mungkin menarik institusi besar untuk melakukan penataan ulang, terutama calon pembeli seperti pesaing Strategy. Data on-chain menunjukkan bahwa tingkat leverage sistem sedang menurun, yang mengurangi beberapa risiko sistemik, tetapi tekanan makro dan terkait indeks saat ini masih sulit untuk sepenuhnya diimbangi.

Kondisi pasar yang dingin menyebar, koin mainstream secara umum mengalami tekanan. Namun, yang perlu dicatat adalah bahwa ETF kripto AS menunjukkan diferensiasi struktural: ETF Solana telah mengalami arus masuk bersih lebih dari 600 juta dolar AS selama lima minggu berturut-turut, arus masuk dana kumulatif untuk ETF XRP spot juga telah melampaui 666 juta dolar AS, menunjukkan bahwa lembaga masih memilih untuk bertaruh pada jalur tertentu. Pasar kripto saat ini berada dalam rentang yang sangat sensitif, investor perlu waspada terhadap tekanan penurunan yang disebabkan oleh risiko struktural. (CoinDesk)