Stablecoin di tahun 2025: Dunia yang Berbeda, Perjalanan yang Berbeda

Stablecoin pada 2025 membawa antusiasme sekaligus perpecahan. “Genius Act” di Amerika Serikat telah menetapkan definisi regulasi bagi stablecoin, sementara pengesahan “Stablecoin Ordinance” oleh Hong Kong memicu perdebatan sengit seputar stablecoin yuan Tiongkok (RMB) lepas pantai dan dinamika RMB digital. Semua perkembangan ini menjadi panggung bagi babak penentuan stablecoin di Tiongkok daratan tahun 2025.

Siapa yang berada di Red Chamber, dan siapa yang menempuh perjalanan ke Barat? Setiap orang pasti memiliki jawabannya sendiri.

Namun, penting untuk menembus permukaan dan memahami realitas yang mendasarinya. Kita perlu memperjelas logika stablecoin di tahun 2025 agar dapat memahami arah tren ke depan.

Di tengah sorotan global pada stablecoin tahun 2025, apa yang benar-benar berubah di dasarnya, dan apa yang tetap tak tergoyahkan?

Dalam Konferensi Tahunan Financial Street Forum 2025 bulan Oktober, Pan Gongsheng, Gubernur Bank Sentral Tiongkok, menyampaikan: “Sejak 2017, Bank Sentral Tiongkok bersama instansi terkait telah menerbitkan sejumlah dokumen kebijakan untuk mencegah dan menangani risiko perdagangan dan spekulasi mata uang virtual domestik. Dokumen-dokumen tersebut masih berlaku. Ke depan, Bank Sentral Tiongkok akan terus berkoordinasi dengan aparat penegak hukum untuk memberantas aktivitas dan spekulasi mata uang virtual domestik, menjaga ketertiban ekonomi dan keuangan, serta memantau dan mengevaluasi perkembangan stablecoin luar negeri secara dinamis.”

Dua poin utama menjadi fokus: “dokumen kebijakan tetap berlaku” dan “evaluasi dinamis atas perkembangan stablecoin luar negeri.”

I. Sikap Regulasi Tiongkok Daratan terhadap Mata Uang Virtual Tetap Konsisten—Penindakan Berlanjut

1.1 Pandangan Regulasi: Stablecoin adalah Mata Uang Virtual

Baru-baru ini, 13 kementerian dan komisi mengadakan pertemuan untuk menetapkan status hukum stablecoin dalam sistem regulasi Tiongkok:

http://www.pbc.gov.cn/goutongjiaoliu/113456/113469/5916794/index.html

Pada 28 November 2025, Bank Sentral Tiongkok menggelar rapat koordinasi penindakan perdagangan dan spekulasi mata uang virtual. Rapat dihadiri pejabat senior dari Kementerian Keamanan Publik, Administrasi Dunia Maya Tiongkok, Kantor Keuangan Pusat, Mahkamah Agung, Kejaksaan Agung, Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional, Kementerian Perindustrian dan Teknologi Informasi, Kementerian Kehakiman, Bank Sentral Tiongkok, Administrasi Regulasi Pasar Negara, Administrasi Regulasi Keuangan Nasional, Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok, dan Administrasi Valuta Asing Negara.

Rapat mencatat bahwa selama beberapa tahun terakhir, seluruh instansi konsisten melaksanakan keputusan Komite Sentral CPC dan Dewan Negara. Sesuai “Pemberitahuan tentang Pencegahan dan Penanganan Risiko Terkait Perdagangan dan Spekulasi Mata Uang Virtual” tahun 2021 yang diterbitkan bersama Bank Sentral Tiongkok dan sepuluh instansi lainnya, otoritas telah menindak tegas perdagangan dan spekulasi mata uang virtual, menertibkan pelanggaran pasar, dan meraih hasil signifikan. Baru-baru ini, karena berbagai faktor, spekulasi mata uang virtual kembali muncul, dengan aktivitas ilegal yang terjadi sporadis dan memunculkan risiko serta tantangan baru.

Rapat menegaskan:

• Mata uang virtual tidak memiliki status hukum seperti mata uang fiat. Mata uang virtual tidak berstatus alat pembayaran yang sah dan tidak boleh—serta tidak dapat—digunakan sebagai mata uang di pasar. Kegiatan bisnis terkait dinyatakan sebagai aktivitas keuangan ilegal.
• Stablecoin adalah bentuk mata uang virtual. Saat ini, stablecoin belum mampu memenuhi persyaratan identifikasi pelanggan, anti pencucian uang, dan standar kepatuhan lain secara efektif, serta berpotensi digunakan untuk pencucian uang, penipuan penggalangan dana, dan transfer dana lintas negara tanpa izin.

Rapat menyerukan seluruh instansi untuk berpegang pada Pemikiran Xi Jinping tentang Sosialisme dengan Karakteristik Tiongkok Era Baru, mengimplementasikan semangat Kongres Nasional ke-20 dan sidang pleno, serta menjadikan pencegahan risiko sebagai tema utama dalam pekerjaan keuangan. Otoritas harus terus melarang mata uang virtual, menjaga penindakan terhadap aktivitas keuangan ilegal terkait, memperdalam kolaborasi, memperkuat kebijakan regulasi dan kerangka hukum, fokus pada area penting seperti arus informasi dan dana, meningkatkan berbagi informasi, memperkuat kemampuan pemantauan, dan menindak tegas aktivitas ilegal demi melindungi aset publik serta menjaga stabilitas ekonomi dan keuangan.

1.2 Posisi Regulasi Tetap Konsisten

• Pertemuan terbaru ini merupakan tindak lanjut langsung atas “Pemberitahuan tentang Pencegahan dan Penanganan Risiko Terkait Perdagangan dan Spekulasi Mata Uang Virtual” (Yinfa [2021] No. 237) tahun 2021, menegaskan bahwa “dokumen kebijakan tetap berlaku.” https://www.gov.cn/zhengce/zhengceku/2021-10/08/content_5641404.htm
• Stablecoin dikategorikan sebagai mata uang virtual, sehingga aktivitas bisnis stablecoin/mata uang virtual dinyatakan sebagai aktivitas keuangan ilegal. “Penegakan larangan terhadap mata uang virtual dan penindakan atas aktivitas keuangan ilegal terkait tetap berlanjut.”
• Hal ini menunjukkan arah regulasi yang semakin ketat. Sebelumnya, aktivitas keuangan ilegal terkait mata uang virtual hanya dicontohkan; kini, kebijakan didefinisikan secara lebih luas.

Meskipun mata uang virtual diakui di Tiongkok sebagai “komoditas virtual” (dengan beberapa atribut properti diakui dalam praktik hukum pidana dan perdata), statusnya sebagai “aset keuangan” atau “alat penyelesaian” telah sepenuhnya dihapuskan di Tiongkok daratan.

1.3 Praktisi Industri—Tetap Berjalan di Atas Es Tipis

Walaupun stablecoin kini masuk dalam definisi regulasi mata uang virtual di Tiongkok, apa yang berubah bagi pelaku industri?

Pada kenyataannya, tidak ada perubahan. Kami tetap beroperasi di luar negeri, mengejar kepatuhan, memperoleh lisensi di yurisdiksi terkait, dan memenuhi regulasi lokal. Kami terus melangkah dengan hati-hati.

(Gambaran Sikap Regulasi Tiongkok terhadap Mata Uang Virtual)

II. Infrastruktur Keuangan Berbasis Blockchain Telah Berubah—Evaluasi Dinamis Stablecoin Luar Negeri

“Genius Act” di Amerika Serikat memberikan definisi jelas tentang stablecoin:

“Stablecoin pembayaran” adalah mata uang digital berbasis teknologi buku besar terdistribusi, dipatok pada mata uang fiat nasional, dan digunakan untuk pembayaran serta penyelesaian.

Kita kesampingkan dulu berbagai bentuk mata uang digital—stablecoin, token deposit, mata uang digital bank sentral (CBDC).

Apa yang berubah? Buku besar penopang aset telah berevolusi, menjadi lebih efisien, praktis, dan global.

Inilah fokus utama pasar Barat. Seperti dikatakan CEO BlackRock, “tokenisasi aset” akan memicu revolusi keuangan berikutnya. Federal Reserve telah mengadakan pertemuan “bersejarah” untuk membahas adopsi inovasi, dan Nasdaq bergerak menuju perdagangan tokenisasi, IPO tokenisasi, serta perdagangan 24/7.

Hal ini juga menjadi fokus evaluasi dinamis bagi regulator Tiongkok—yaitu infrastruktur keuangan berbasis blockchain, terlepas dari jenis aset digital yang dibangun di atasnya.

2.1 Kembali ke Fundamental Blockchain

Seperti disampaikan Dr. Xiao, sudah saatnya kembali ke fundamental blockchain, menelaah prinsip utama, dan merenungkan isu-isu terhangat: mata uang digital, aset kripto, pasar kripto, serta teknologi blockchain yang mendasarinya.

Apa inti keuangan? Yaitu ketidakcocokan nilai lintas waktu dan ruang—prinsip yang tetap abadi selama ribuan tahun.

Keuangan baru berbasis blockchain secara drastis meningkatkan efisiensi:

• Lintas waktu: Mencerminkan nilai waktu uang dan siklus transaksi/penyelesaian.
• Lintas ruang: Alokasi nilai secara global.
• Cara transfer nilai.

Sama seperti sifat dasar uang (unit nilai) dan fungsi utamanya (alat tukar) tetap konstan, esensi keuangan tidak berubah, meski bentuk uang berevolusi—dari kerang dan token hingga uang tunai, deposito, uang elektronik, dan stablecoin. Tantangannya adalah bagaimana memberikan layanan keuangan yang lebih baik dalam ekosistem yang terdistribusi, digital, dan lintas waktu serta ruang.

2.2 Infrastruktur Keuangan Baru

Inovasi paling signifikan dalam keuangan baru dibandingkan keuangan tradisional adalah perubahan metode pembukuan—blockchain sebagai buku besar publik yang transparan dan global. Sepanjang sejarah, sistem pembukuan manusia hanya berubah tiga kali, dan setiap perubahan mendefinisikan ulang struktur ekonomi dan sosial serta mencerminkan evolusi teknologi dan peradaban.

• Pembukuan satu entri di Sumeria (sekitar 3.500 SM) mengatasi keterbatasan transmisi lisan, mendorong perdagangan awal dan pembentukan negara, serta memperkenalkan klausul sengketa komersial dalam Kode Hammurabi Babilonia.
• Pembukuan dua entri memicu revolusi komersial pada masa Renaisans (abad ke-14–15). Negara-kota Mediterania yang makmur, investasi armada Genoa, dan perbankan multinasional keluarga Medici bergantung pada instrumen keuangan kompleks, yang mendorong lahirnya bank dan perusahaan multinasional serta terciptanya kredit komersial.
• Perubahan terbaru adalah teknologi buku besar terdistribusi yang diperkenalkan Bitcoin pada 2009, memungkinkan keuangan terdesentralisasi, mengubah mekanisme kepercayaan, dan melahirkan mata uang digital.

Keuangan baru yang dibangun di atas transformasi teknologi buku besar terdistribusi tak terpisahkan dari blockchain, smart contract, dompet digital, dan programmable currency. Blockchain sebagai lapisan settlement infrastruktur keuangan dirancang untuk menyelesaikan finalitas pembayaran. Mata uang digital pada teknologi buku besar terdistribusi, dikombinasikan dengan smart contract, membuka kemungkinan baru: settlement hampir instan, ketersediaan 24/7, biaya transaksi rendah, serta programabilitas, interoperabilitas, dan komposabilitas token digital dan DeFi.

Keuangan baru menunjukkan tiga pergeseran utama:

Pertama, pembukuan berpindah dari double-entry centralized ke teknologi buku besar terdistribusi yang terdesentralisasi.

Kedua, rekening bergeser dari rekening bank ke dompet digital.

Ketiga, satuan akun bergeser dari mata uang fiat ke mata uang digital.

Aspek terpenting dari teknologi buku besar terdistribusi adalah sifat digitalnya, yang memungkinkan transfer nilai lintas waktu, ruang, dan organisasi.

2.3 Transformasi Besar Infrastruktur Keuangan

Jadi, apapun bentuknya—stablecoin, token deposit, mata uang digital bank sentral (CBDC)—infrastruktur keuangan berbasis blockchain telah mengalami transformasi fundamental.

Benih apa yang telah ditanam?

Mata uang digital berada di persimpangan tiga pasar utama: pembayaran, pinjaman, dan pasar modal. Mata uang digital juga menjanjikan saluran nilai masa depan bagi peradaban berbasis AI dan silikon.

Walaupun gelombang deglobalisasi didorong oleh geopolitik, buku besar blockchain yang terintegrasi tetap menyelaraskan pasar global. Dunia benar-benar datar. Seperti tertulis dalam buku, “Kita menginginkan pesawat lintas samudera, tetapi kita justru menciptakan Zoom.”

III. Pemikiran Akhir

Pada akhirnya, prinsip “dokumen kebijakan tetap berlaku” dan “evaluasi dinamis atas perkembangan stablecoin luar negeri” tetap menjadi penunjuk arah. Meski kenyataan stablecoin tahun 2025 mungkin terasa surealis—“kamu di Red Chamber, aku dalam perjalanan ke Barat.”

“Aku dalam perjalanan ke Barat”—artinya berangkat, bertahan melewati berbagai ujian, dan semangat menjelajah infrastruktur keuangan generasi berikutnya.

Pada 2008, Modern Sky merilis album berjudul “Kamu di Red Chamber, Aku dalam Perjalanan ke Barat,” terinspirasi dari “Dream of the Red Chamber” dan “Journey to the West.” Album ini menginterpretasi ulang lagu-lagu klasik, menciptakan dialog budaya antara klasik dan modern, Timur dan Barat, fantasi dan realitas.

Kamu mengikuti mimpi lamamu; aku memulai perjalanan sendiri.

Pada akhirnya, kita mungkin akan sampai di tujuan yang sama.

Pernyataan:

1. Artikel ini diterbitkan ulang dari [Web3 Xiaolu]. Hak cipta milik penulis asli [Web3 Xiaolu]. Jika Anda memiliki keberatan atas publikasi ulang ini, silakan hubungi tim Gate Learn. Tim akan menangani permasalahan sesuai prosedur yang berlaku.
2. Disclaimer: Pandangan dan opini dalam artikel ini sepenuhnya merupakan milik penulis dan tidak merupakan saran investasi.
3. Versi bahasa lain dari artikel ini diterjemahkan oleh tim Gate Learn. Kecuali dinyatakan lain, artikel terjemahan tidak boleh disalin, didistribusikan, atau dijiplak tanpa mencantumkan Gate sebagai referensi.