Gate Research: Kalshi dan Polymarket Catat Rekor Volume Bulanan | Pergeseran Kebijakan Membuka Potensi Kenaikan BTC di Jangka Menengah

Ringkasan

• Peningkatan regulasi SEC dan ekspektasi pemangkasan suku bunga mendorong pemulihan berbentuk V di pasar, dengan ETH memimpin, serta dana diperkirakan mengalir ke ekosistem Ethereum seperti DeFi dan Layer 2.
• Pembaruan Ethereum Fusaka berjalan lancar; pendaftaran proyek Web3 melonjak di Kepulauan Cayman; dan stablecoin PayPal PYUSD mencatat pertumbuhan signifikan.
• Kalshi dan Polymarket membukukan volume transaksi hampir $10 miliar pada November, menjadi rekor bulan terkuat.
• Pasar saat ini tidak mengalami penurunan fundamental. Panduan rencana pensiun 401(k) yang diantisipasi tahun depan dapat membuka peluang alokasi aset kripto di pasar pensiun.
• ENA, LINEA, dan BB dijadwalkan unlock token masing-masing senilai sekitar $50,92 juta, $12,75 juta, dan $2,51 juta dalam 7 hari ke depan.

Tinjauan Pasar

Komentar Pasar

• Pembaruan Pasar BTC — Tren harian BTC membentuk pola “pemulihan berbentuk V yang dalam + konsolidasi di level tinggi.” Setelah turun ke $83.828 pada 2 Desember, harga berbalik cepat berkat dorongan ekspektasi regulasi SEC yang membaik dan harapan pemangkasan suku bunga FED, mencapai puncak $94.189,8. Secara teknis, MA5, MA10, dan MA30 menunjukkan penyelarasan bullish, dan tren tetap kuat. Harga saat ini terkonsolidasi di sekitar $94 ribu. Selama dukungan MA30 terjaga, struktur bullish tetap utuh dan harga berpotensi kembali menantang kisaran $94 ribu–$95 ribu dan mencoba breakout.
• Pembaruan Pasar ETH — ETH berbalik cepat setelah turun ke $2.719,28 pada 2 Desember, membentuk pola V yang jelas dan terus mencetak level tertinggi fase berikutnya. Secara teknis, MA5, MA10, dan MA30 menunjukkan divergensi bullish, dengan kemiringan tajam di MA siklus pendek menandakan momentum naik kuat. Sejak pemulihan, harga konsisten mengikuti MA5 dan MA10 dengan koreksi terbatas, menunjukkan dukungan beli jangka pendek solid. Didukung ekspektasi makro yang membaik dan sentimen positif dari upgrade Ethereum Fusaka, ETH berpotensi menantang $3,3 ribu dalam waktu dekat. Perlu dicatat, jika momentum jangka pendek melambat, retracement cepat bisa terjadi, namun selama harga bertahan di MA10 atau MA30, penyesuaian ke bawah kemungkinan adalah konsolidasi sehat dan struktur naik tetap utuh.
• Altcoin — Pasar melakukan pemulihan berbentuk V, dan ETH memimpin reli, sehingga dana diperkirakan mengalir ke ekosistem DeFi dan Layer 2 Ethereum, menandakan pemulihan selera risiko.
• Stablecoin — Kapitalisasi pasar stablecoin saat ini $307,801 miliar, naik $2,613 miliar dalam sepekan, tumbuh 0,86%.
• Gas Fee — Biaya Gas Ethereum umumnya tetap di bawah 1 Gwei selama seminggu, dengan puncak tertinggi per jam 2,63 Gwei. Per 4 Desember, rata-rata biaya Gas harian 0,013 Gwei.

Token Trending

Dalam 24 jam terakhir, sentimen pasar kripto pulih signifikan. Indeks Fear & Greed naik ke 26, keluar dari zona “Ketakutan Ekstrem”, menandakan peningkatan selera risiko. Didukung ekspektasi regulasi yang membaik dan likuiditas FED yang diantisipasi, pasar menguat berbentuk V, dengan ETH memimpin aset utama. Saat ETH tetap kuat, dana mulai mengalir ke ekosistem DeFi dan Layer 2 terkait, sekaligus mendorong penguatan sejumlah token trending berkapitalisasi kecil-menengah, termasuk Tradoor, token scaling Bitcoin BOB, dan token AI SAPIEN, yang semuanya mencatat kenaikan impresif. Berikut analisis alasan lonjakan masing-masing token.

TRADOOR Tradoor（+176,85%，Market Cap: $19,83 juta）

Menurut data pasar Gate, TRADOOR saat ini diperdagangkan di $1,3843, naik lebih dari 170% dalam 24 jam. Tradoor adalah platform trading derivatif on-chain berbasis TON blockchain, berfokus pada pengalaman perdagangan leverage yang mudah digunakan. Inovasi utamanya meliputi machine learning untuk optimasi model harga, memastikan zero slippage dan transaksi adil; dukungan hambatan masuk rendah seperti perdagangan leverage dengan modal kecil; serta integrasi mekanisme keamanan AI untuk memfilter order berbahaya.

Listing di Gate menjadi pemicu utama kenaikan harga TRADOOR. Gate baru meluncurkan pasangan trading spot dan perpetual futures TRADOOR serta menawarkan reward untuk trading pertama, deposit bersih, dan kompetisi trading, memicu efek FOMO dan menarik arus modal baru.

BOB BOB（+111,55%，Market Cap: $60,76 juta）

Menurut data pasar Gate, token BOB saat ini diperdagangkan di $0,0268, naik lebih dari 110% dalam 24 jam. BOB adalah jaringan hybrid Layer 2 yang menggabungkan keamanan dan likuiditas Bitcoin dengan inovasi smart contract Ethereum, sebagai gateway BTCFi.

Kenaikan BOB didorong oleh listing di bursa Korea dan tekanan beli paksa. BOB terdaftar di bursa Korea kemarin, membuka pasangan trading KRW, memicu lonjakan pembelian jangka pendek dari investor Korea. Permintaan ini mendorong kenaikan harga cepat dan likuidasi paksa posisi short leverage (tekanan beli paksa), membentuk spiral naik. Data Coinglass menunjukkan open interest BOB naik lebih dari 700% hingga di atas $30 juta, dan volume trading kontrak naik lebih dari 3.200% ke $1,26 miliar. BOB juga mempertahankan tingkat pendanaan negatif tahunan tertinggi, mencapai tingkat tahunan negatif 1.600% di Gate.

SAPIEN Sapien（+51,46%，Market Cap: $45,76 juta）

Menurut data pasar Gate, SAPIEN saat ini diperdagangkan di $0,18, naik lebih dari 50% dalam 24 jam. Sapien adalah jaringan data AI terdesentralisasi untuk mengatasi masalah reliabilitas dan transparansi data pelatihan AI. Sapien memakai mekanisme “Knowledge Minting” berbasis komunitas, memungkinkan pengguna berkontribusi, memverifikasi, dan memonetisasi data pengetahuan manusia untuk pelatihan AI.

Kenaikan SAPIEN terutama dipicu oleh pemulihan narasi sektor AI dan robotika serta spekulasi modal terfokus. Percepatan industrialisasi robot humanoid/AI embodied meningkatkan permintaan data pelatihan AI berkualitas tinggi. Sapien mendapat perhatian pasar luas. Ekosistem Sapien mencakup lebih dari 30 klien perusahaan, termasuk Lenovo dan Midjourney, memberikan fundamental kuat dan kapitalisasi pasar token yang rendah. Dengan demikian, arus modal menengah pun dapat mendorong kenaikan harga yang signifikan dalam waktu singkat. Selain itu, SAPIEN mencatat tingkat pendanaan negatif tahunan di berbagai bursa yang melebihi 600%, menciptakan efek tekanan beli paksa dan memperkuat tren naik.

Sorotan Data Pasar Utama

Ethereum Sukses Menyelesaikan Upgrade Fusaka, Membuka Ruang untuk Layer 2 dan Ekosistem di Jaringan Blockchain

Upgrade Fusaka Ethereum adalah upgrade jaringan besar kedua di tahun 2025 setelah Pectra pada Mei. Upgrade ini aktif pada 21:49:11 UTC, 3 Desember 2025. Upgrade ini mengoptimalkan lapisan eksekusi dan konsensus Ethereum secara bersamaan, mengatasi pertumbuhan pesat Layer 2 dan mendorong jaringan menuju TPS lebih tinggi.

Fusaka bukan sekadar penyesuaian parameter, tetapi membawa perubahan struktural, fokus pada skalabilitas, ketersediaan data, dan struktur biaya. Komponen utama:

• Peer-to-Peer Data Availability Sampling: Validator tidak perlu mengunduh seluruh blob atau dataset; cukup sampling dan verifikasi sebagian data. Ini sangat mengurangi kebutuhan storage dan bandwidth node.
• Peningkatan Kapasitas Blob: Fusaka meningkatkan kapasitas blok dan gas limit, memungkinkan setiap blok membawa lebih banyak transaksi dan data. Sangat mendukung batch submission dan rollup untuk Layer 2.
• Optimasi Lain: Termasuk Cell Proofs (format proof blob baru) dan verifikasi tanda tangan passkey (autentikasi FaceID/TouchID tanpa bridge), meningkatkan pengalaman pengguna dan kompatibilitas smart contract.

Secara keseluruhan, Fusaka membuka jalan bagi Layer 2 dan aplikasi besar, memungkinkan Ethereum tetap aman dan terdesentralisasi sekaligus menangani aktivitas di jaringan blockchain lebih sering dan berskala besar di masa depan.

Kepulauan Cayman Jadi Hotspot Proyek Web3 yang Mencari Entitas Legal, Pendaftaran Naik 70% Year-over-Year

Pendaftaran foundation company di Kepulauan Cayman naik 70% year-over-year, melampaui 1.300 pada akhir 2024, dan lebih dari 400 pendaftaran baru di 2025. Struktur ini makin digunakan sebagai legal wrapper DAO dan pengelola ekosistem proyek Web3 besar, 17 di antaranya memiliki treasury di atas $100 juta. Ini menandakan proyek Web3 beralih dari operasi anonim ke pencarian struktur legal dan kepatuhan.

Putusan kasus Samuels v. Lido DAO 2024 menjadi peringatan bagi DAO. DAO tanpa entitas legal dapat diperlakukan sebagai general partnership, sehingga peserta dan pemegang token voting bisa menghadapi tanggung jawab tak terbatas atas tindakan DAO. Hal ini mendorong banyak proyek segera mencari entitas legal demi isolasi liability anggota komunitas. Selain itu, Cayman mengumumkan implementasi Crypto-Asset Reporting Framework (CARF) OECD per 1 Januari 2026, mewajibkan due diligence dan pelaporan bagi penyedia layanan kripto. Foundation atau treasury protokol yang hanya memegang aset dan tidak melakukan layanan exchange diperkirakan dikecualikan dari pelaporan wajib. Foundation company di Cayman sangat kompatibel dengan kebutuhan struktur DAO proyek Web3. Bisa eksis tanpa pemegang saham, berfungsi sebagai entitas legal terpisah yang mampu membuat kontrak, memegang aset (treasury dan IP), serta mempekerjakan staf, dengan anggaran dasar yang dapat dikustomisasi untuk voting token governance.

Lonjakan foundation Web3 Cayman adalah hasil proyek Web3 yang aktif memilih legal wrapper paling sesuai untuk governance terdesentralisasi—respons atas risiko hukum di yurisdiksi utama dan adaptasi terhadap regulasi global baru—demi pengembangan jangka panjang yang lebih aman.

Stablecoin PayPal PYUSD Tumbuh Melawan Tren, Naik 36% dalam 30 Hari Terakhir

Stablecoin PayPal, PYUSD, mencatat pertumbuhan pasokan luar biasa melawan tren pasar. Kapitalisasi pasar naik dari $1,2 miliar ke sekitar $3,8 miliar dalam dua bulan, September–November 2025, dengan pasokan naik lebih dari $1 miliar di November. PYUSD kini melampaui USD1 dan menjadi stablecoin terbesar keenam dunia, berkat langkah strategis PayPal.

Pada September 2025, PayPal bermitra dengan Spark, platform likuiditas DeFi terkemuka yang didirikan tim MakerDAO, dan PYUSD diintegrasikan ke pasar lending Spark, membangun fondasi likuiditas on-chain institusional. PYUSD berubah dari alat pembayaran menjadi aset DeFi berbunga, menarik modal besar yang mencari imbal hasil stabil. PYUSD juga agresif ekspansi multi-chain untuk pembayaran dan remitansi. PYUSD diperluas ke berbagai jaringan, termasuk Solana dan Sei, dan diintegrasikan ke ekosistem komersial mainstream lewat kolaborasi dengan Mastercard dan Fiserv. Keunggulan utama PYUSD adalah PayPal memanfaatkan basis pengguna tradisional dan strategi bisnis jelas sebagai moat pertumbuhan. Pengguna dapat membeli, menyimpan, dan mengirim PYUSD langsung di aplikasi PayPal dan Venmo, tanpa perlu memahami wallet dan private key, sehingga hambatan masuk sangat rendah. PayPal juga menawarkan program reward holding PYUSD dengan imbal hasil tahunan sekitar 3,7%, meneruskan bunga aset cadangan ke pengguna, meningkatkan loyalitas dan minat pengguna memegang token.

Fokus Pekan Ini

Kalshi dan Polymarket Catat Hampir $10 Miliar Volume Trading di November, Rekor Bulan Terkuat

Pada November, volume trading bulanan Kalshi naik dari $4,4 miliar di Oktober ke $5,8 miliar, meningkat 32%. Volume trading Polymarket juga naik dari sekitar $3,02–$3,04 miliar ke lebih dari $3,74 miliar, naik 23,8%. Volume gabungan kedua platform mendekati $10 miliar, menjadikan November bulan terkuat dalam sejarah pasar prediksi kripto.

Kalshi dan Polymarket mendominasi likuiditas dan volume pasar prediksi global, membentuk pasar yang dikuasai dua pemain utama. Lonjakan volume trading ini didorong oleh kembalinya minat ritel, frekuensi event makro tinggi, serta ekspansi produk dan infrastruktur likuiditas platform, meningkatkan daya tarik bagi pengguna dan modal. Pasar prediksi kini menjadi tempat perdagangan makro frekuensi tinggi generasi berikutnya, di mana data dan likuiditasnya menyerupai “versi kripto CME”, berpotensi berperan penting dalam penentuan harga dan panduan sentimen pasar ke depan.

Circle Minting $13 Miliar USDC di Solana Sejak Oktober

Menurut Onchain Lens, Circle telah minting USDC senilai $750 juta di Solana minggu ini, dan sejak “Crash 1011”, Circle telah minting USDC senilai $13 miliar di Solana. Sepanjang 2025, USDC yang dicetak mencapai $49 miliar.

Minting USDC berskala besar oleh Circle memperluas pasokan stablecoin di Solana, menyediakan likuiditas yang cukup untuk DeFi dan transaksi cross-chain. Dalam dua bulan terakhir, Solana mengalami lonjakan volume trading, trading meme, dan arbitrase DeFi, dengan permintaan stablecoin yang meningkat. Selain itu, saat pasar volatil atau turun, sebagian modal beralih ke stablecoin, sehingga data minting jangka pendek dipengaruhi permintaan pengelolaan risiko. Penerbitan besar ini mencerminkan permintaan pasar kuat atas aset stabil, sekaligus menunjukkan institusi/trader merotasi aset dari kripto volatil ke stablecoin untuk pengelolaan risiko.

Kekhawatiran Pasar Bitcoin Dilebih-lebihkan; Pergeseran Kebijakan Membuka Ruang Upside Jangka Menengah

Vetle Lunde, Head of Research K33, menyatakan dalam laporan outlook Desember bahwa sejumlah ketakutan terbesar Bitcoin adalah isu hipotetis jangka panjang, bukan ancaman jangka pendek, seperti risiko kuantum dan potensi penjualan BTC oleh Strategy. Meski Bitcoin mengalami koreksi terberat sejak bear market 2022–23, kepanikan saat ini didorong risiko jangka panjang yang dilebih-lebihkan, bukan ancaman struktural langsung. Overhang derivatif, penjualan terpusat holder jangka panjang, dan distribusi suplai luas menjadi katalis penurunan pasar. Namun, perkembangan kebijakan dan struktural jangka menengah bisa memperkuat prospek Bitcoin. Misalnya, panduan baru rencana pensiun 401(k) diharapkan dari regulator Februari 2026, yang mungkin membuka peluang alokasi kripto di pasar pensiun $9 triliun.

Panduan rencana pensiun 401(k) yang akan datang dapat berdampak besar pada struktur pasar kripto. Jika benar mengizinkan alokasi aset kripto, akan membawa modal jangka panjang dari kumpulan dana pensiun mainstream ke pasar kripto, meningkatkan basis permintaan. Berbeda dari sebelumnya yang didominasi pengambil risiko dan modal spekulatif, masuknya dana pensiun akan meningkatkan institusionalisasi, kepatuhan, dan stabilitas aset kripto, memperkuat kepercayaan pasar dan stabilitas harga.

Rekap Pendanaan Mingguan

Menurut RootData, tujuh proyek kripto dan terkait mengumumkan pendanaan atau merger & akuisisi antara 28 November–4 Desember 2025, meliputi sektor rekening tabungan Bitcoin, DePIN, AI, dan infrastruktur. Berikut ringkasan proyek dengan pendanaan terbesar minggu ini:

Ostium

Pada 3 Desember, Ostium menyelesaikan pendanaan $20 juta, dipimpin General Catalyst.

Ostium adalah protokol aset sintetis yang memungkinkan trader institusional dan ritel serta hedger mendapatkan eksposur komoditas lewat perdagangan di jaringan blockchain.

BitStack

BitStack menyelesaikan pendanaan $15 juta pada 2 Desember, dipimpin 13books Capital.

BitStack adalah aplikasi rekening tabungan Bitcoin yang membuat menabung Bitcoin mudah, menyenangkan, dan tanpa usaha. Konsepnya otomatis membulatkan transaksi bank ke euro terdekat, sehingga menabung tanpa tindakan ekstra. Sisa uang terkumpul selama seminggu dan otomatis dikonversi ke Bitcoin pada Senin berikutnya.

Gonka

Gonka menyelesaikan pendanaan $12 juta pada 29 November, dipimpin BitFury.

Gonka adalah jaringan komputasi terdesentralisasi khusus untuk inferensi dan pelatihan AI. Kontributor memperoleh token GNK dengan mendedikasikan daya GPU ke jaringan; developer dapat menjalankan aplikasi AI tanpa batasan cloud atau model tertutup; dan pengguna mendorong permintaan lewat inferensi.

Pekan Depan untuk Dipantau

Token Unlock

Menurut Tokenomist, pasar akan menyaksikan unlock besar beberapa token penting dalam 7 hari ke depan (5–11 Desember 2025). Tiga unlock teratas:

• ENA akan unlock token senilai sekitar $50,92 juta dalam 7 hari ke depan, setara 2,3% suplai beredar.
• LINEA akan unlock token senilai sekitar $12,75 juta dalam 7 hari ke depan, setara 8,4% suplai beredar.
• BB akan unlock token senilai sekitar $2,51 juta dalam 7 hari ke depan, setara 7,4% suplai beredar.

Referensi:

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• Coingecoko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/
• TheBlock, https://www.theblock.co/post/380909/kalshi-and-polymarket-post-strongest-months-yet-with-nearly-10-billion-in-combined-november-volume
• K33, https://k33.com/research/articles/zooming-in-rather-than-out
• X, https://x.com/OnchainLens/status/1995530252576248303
• Coinglass, https://www.coinglass.com/FundingRate
• CoinDesk, https://www.coindesk.com/tech/2025/12/03/ethereum-activates-fusaka-upgrade-aiming-to-cut-node-costs-speed-layer-2-settlements
• Cointelegraph, https://cointelegraph.com/news/cayman-islands-web3-foundation-companies
• DeFiLlama, https://defillama.com/stablecoin/paypal-usd

Gate Research adalah platform riset blockchain dan cryptocurrency yang menyediakan konten mendalam, termasuk analisis teknis, wawasan pasar, riset industri, prediksi tren, dan analisis kebijakan makroekonomi.

Disclaimer
Investasi di pasar cryptocurrency sangat berisiko. Pengguna disarankan melakukan riset mandiri dan memahami aset serta produk sebelum mengambil keputusan investasi. Gate tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kerusakan akibat keputusan tersebut.