Memahami NAV dan Harga
ETF meniru mekanisme investasi dari sebuah dana. Meskipun diperdagangkan seperti aset spot, ETF merepresentasikan kepemilikan unit dana, bukan kepemilikan langsung aset kripto.
Sebagai contoh, jika Anda membeli 300 token BTC3L seharga 1 USDT per token, Anda kini memegang unit ETF BTC3L senilai 300 USDT. Namun, ini tidak sama dengan memegang aset spot BTC senilai 300 USDT. Harga 1 USDT tersebut merepresentasikan Nilai Aktiva Bersih (NAV) BTC3L, bukan harga spot BTC.
Perhitungan NAV
NAV (Net Asset Value/Nilai Aktiva Bersih) mencerminkan nilai pasar wajar dari setiap ETF dan menentukan harga perdagangannya. Rumus perhitungannya adalah sebagai berikut:
NAV = NAV Rebalance Sebelumnya x (1 + Perubahan Aset Dasar × Leverage Multiplier)
Setiap kali rebalancing terjadi, dasar perhitungan NAV akan berubah.
Contoh:
- Pada pukul 06:00 (UTC), NAV adalah 1 USDT.
- NAV akan berfluktuasi mengikuti pergerakan harga aset dasarnya.
- Jika NAV turun menjadi 0,7 USDT dan terjadi peristiwa rebalancing, maka dasar perhitungan baru menjadi 0,7 USDT.
- Selanjutnya, NAV akan terus diperbarui berdasarkan rumus dengan 0,7 USDT sebagai titik acuan baru.
Catatan tentang Rebalancing NAV:
NAV rebalance sebelumnya adalah NAV terakhir yang telah disesuaikan ketika terjadi peristiwa rebalancing tak terjadwal (misalnya, ketika rasio leverage melebihi 3x atau harga bergerak ±20% dari rebalance terakhir). Jika tidak ada rebalancing tak terjadwal dalam 24 jam, maka NAV pada pukul 16:00 (UTC) hari sebelumnya yang akan digunakan.
Harga Pasar vs. NAV
- Harga perdagangan ETF di pasar sekunder berpatokan pada NAV, namun dapat sedikit berbeda akibat mekanisme permintaan dan penawaran.
- Contoh: Jika BTC3L memiliki NAV 1 USDT, harga pasarnya bisa saja 1,01 USDT atau 0,99 USDT.
- Investor sebaiknya menghindari perdagangan pada harga premium atau diskon yang berlebihan terhadap NAV untuk mencegah potensi kerugian.
Pemecahan dan Penggabungan NAV
Untuk meningkatkan pengalaman trading dan sensitivitas harga, Gate dapat melakukan pemecahan atau penggabungan NAV pada batas tertentu.
Aturan Penyesuaian NAV:
- Jika NAV turun di bawah batas tertentu, akan dilakukan penggabungan: NAV dikalikan N. Jumlah ETF dibagi N.
- Jika NAV naik di atas batas tertentu, akan dilakukan pemecahan: NAV dibagi N. Jumlah ETF dikalikan N.
Contoh:
- Anda memiliki 1.000 unit ETF, masing-masing senilai 1 USDT, total menjadi 1.000 USDT.
- Jika terjadi penggabungan dengan rasio 100:1, kepemilikan Anda berubah menjadi 10 unit, masing-masing senilai 100 USDT, sehingga total nilai tetap 1.000 USDT.
- Ini tidak memengaruhi nilai keseluruhan kepemilikan Anda—hanya jumlah unit dan NAV yang berubah.
Catatan:
Karena fluktuasi pasar, harga ETF dapat mengalami premium atau diskon NAV sementara. Saat melakukan order, pastikan harga perdagangan tidak terlalu jauh dari NAV untuk menghindari kerugian.
