Les approbations décisives de la SEC sur les ETF bitcoin aideront-elles ou nuiront-elles aux crypto-monnaies ? Les experts de la blockchain se prononcent

Peu de développements dans l’industrie de la blockchain ont pris autant de place que la récente conversation sur les demandes d’ETF au comptant et à terme sur le bitcoin (BTC) par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Les jeux de plusieurs mois entre le chef de la SEC, Gary Gensler, et certaines des sociétés de gestion d’actifs et de crypto-monnaies les plus renommées au monde, dont BlackRock et Fidelity, jettent une ombre d’incertitude sur l’industrie dans son ensemble.

La semaine dernière, nous avons eu notre réponse.

Malgré quelques obstacles sur la route menant à l’annonce, la SEC a officiellement autorisé 11 entreprises à lancer des ETF Bitcoin au comptant, préparant la crypto-sphère à un afflux de légitimité nouvellement créée et (espérons-le) d’argent provenant de nouveaux investissements. Mais ces approbations auront-elles l’impact positif que tout le monde espérait ?

Une dure leçon que l’industrie de la cryptographie a dû apprendre à plusieurs reprises est que tout ce qui brille n’est pas de l’or. D’innombrables piratages, escroqueries et effondrements d’échanges dévastateurs ont prouvé que les projets tape-à-l’œil et la fiabilité feinte ne sont pas toujours synonymes d’une base légitime sous-jacente. Les apparences peuvent être trompeuses, et pour les sceptiques purs et durs des crypto-monnaies, ces approbations d’ETF ne feront probablement pas grand-chose pour les convaincre du contraire, même avec les grands noms institutionnels impliqués.

En gardant cela à l’esprit, en raison de la récence de ces approbations de FNB, il est beaucoup trop tôt pour prédire quelles seront les répercussions à long terme, et même à court terme. Il existe un énorme potentiel d’évolution positive de ces ETF et une augmentation de l’adoption et de l’utilisation durables et stabilisées des crypto-monnaies. De plus, l’œil trop critique de la SEC donnant le feu vert à des institutions estimées pour offrir ces services montre un vote de confiance dans le potentiel des crypto-monnaies. Mais seul le temps nous dira si ces approbations s’avéreront être un moment charnière dans l’histoire de l’industrie de la cryptographie, pour le meilleur ou pour le pire.

Dans l’intervalle, nous avons réuni un panel d’experts de la crypto et de la blockchain pour partager leurs réflexions sur les impacts positifs et négatifs potentiels que pourraient susciter cette première série d’approbations d’ETF.

Nous avons d’abord voulu comprendre s’il existe des situations où ces approbations d’ETF très médiatisées pourraient nuire à l’industrie de la cryptographie.

« L’approbation d’un ETF Bitcoin pourrait introduire une volatilité accrue du marché. Il y a un risque qu’un afflux rapide de capitaux conduise à une inflation des prix, ce qui pourrait ne pas être viable à long terme », déclare Eitan Katz, PDG et cofondateur de Kima, un protocole de règlement reliant la blockchain et la fintech traditionnelle. « De plus, la visibilité accrue et l’acceptation par le grand public pourraient attirer un examen réglementaire plus approfondi, ce qui pourrait conduire à des réglementations plus strictes qui pourraient entraver la croissance et l’innovation dans l’industrie de la cryptographie au sens large. »

« Avec BTC plafonné à 21 millions, la réglementation d’un marché dérivé qui retirera l’actif sous-jacent de la circulation peut avoir plusieurs impacts négatifs », déclare Goldi Horta, responsable de tomiChain, une solution de mise à l’échelle de couche 2 hyper-évolutive et centrée sur la confidentialité. « Les pires d’entre elles ont déjà fait l’objet de discussions approfondies, mais à mon avis, elles comprennent :

1. Limiter l’offre en circulation réduira les chances d’adoption massive du bitcoin en tant que monnaie mondiale (bien que cela puisse signifier qu’une autre crypto-monnaie pourrait combler cette lacune).
2. Centraliser la plupart des bitcoins entre les mains des mêmes institutions financières basées aux États-Unis qui contrôlent et gèrent actuellement la majorité des actifs mondiaux et maintiennent le paradigme financier traditionnel ne manquera pas de soumettre le bitcoin à ce qu’il a été conçu pour surmonter et de le soumettre à une forme de manipulation du marché qui semble « légitime » aux yeux des autorités. Comme beaucoup d’autres, je trouve que ce sont les plus grandes menaces auxquelles l’ETF sera confronté à Bitcoin.

« La commodité des ETF débloquera une nouvelle demande, mais pourrait retarder l’adoption réelle de BTC en tant que réserve de valeur souveraine », déclare James Wo, fondateur et PDG de DFG, une société d’investissement de premier plan spécialisée dans les projets web3 et blockchain. « Les gens ont besoin d’apprendre l’importance de l’auto-garde, « pas vos clés, pas vos pièces ». Si la majorité finit par détenir des ETF au comptant, cela pourrait conduire à une centralisation et à un contrôle à long terme, ce qui va à l’encontre de l’éthique de Bitcoin.

De nombreux experts de l’industrie qualifient l’approbation des FNB d’événement de « vente de nouvelles » compte tenu des nombreux acteurs impliqués, et différentes personnes pourraient dire que cette anticipation est purement motivée par le battage médiatique.

« Dans la ligne de pensée ci-dessus, « vendre l’information » ne fera que mettre plus de BTC entre les mains d’institutions centralisées », ajoute Goldi Horta. « Quiconque comprend vraiment la proposition de valeur du bitcoin connaît HODL parce que le prix en dollars n’a aucun sens à long terme. »

Eitan Katz poursuit : « Historiquement, les marchés financiers connaissent souvent une tendance où l’anticipation d’un événement majeur conduit à une hausse des prix, suivie d’une baisse après l’événement, à mesure que les nouvelles sont intégrées dans les cours. L’approbation d’un ETF Bitcoin pourrait connaître une tendance similaire. Dans un premier temps, il pourrait y avoir une flambée des prix en raison de l’excitation et de l’afflux de nouveaux investisseurs, mais cela pourrait être suivi d’une correction, car les traders vendent pour capitaliser sur la hausse.

Étant familier avec les cycles haussiers de cette industrie et son taux de rotation ultra-rapide, il vaut la peine de considérer les impacts BTC prix à court et à long terme que nous pourrions voir d’un événement de cette ampleur.

« L’impact sur les prix sera positif à court et à long terme », ajoute James Wo. « Cependant, nous pouvons nous attendre à une plus grande volatilité avec la participation d’acteurs, de fonds et de quants sophistiqués. »

Pour répondre à cette question, Goldi Horta propose une analyse approfondie : « L’ETF est certainement l’un des facteurs moteurs du marché haussier à venir, mais le halving l’est tout autant. Les institutions qui sont censées apporter de l’argent à la capitalisation boursière de BTC évoluent très lentement, donc si elles l’achetaient directement, nous verrions une hausse lente et régulière qui prendrait au moins 6 à 12 Q. Cependant, l’ETF permet aux sociétés d’investissement d’anticiper cet apport et d’exercer une forte pression d’achat au moment de la réduction de moitié. Ajoutez à cela les nouvelles politiques de l’Argentine sur le bitcoin et tous les autres pays qui pourraient adopter des approches similaires à la suite du Salvador. Cela pourrait exercer encore plus de pression d’achat sur cet actif déjà rare, ce qui nous pousserait vers de nouveaux ATH inattendus.

« À court terme, nous pouvons nous attendre à une période de forte volatilité à la suite de l’approbation du FNB. Cela inclurait de fortes augmentations potentielles du prix du bitcoin, suivies de corrections à mesure que le marché s’ajuste », ajoute Katz. « À long terme, l’introduction d’un ETF pourrait conduire à une plus grande stabilité. Il est susceptible d’attirer les investisseurs institutionnels et traditionnels, ce qui pourrait contribuer à une croissance soutenue et à un comportement de marché plus mature.

Alors, l’approbation d’un FNB favorisera-t-elle réellement l’adoption de BTC ?

« Nous devons définir ce que nous entendons par adoption, car les personnes qui détiennent l’ETF dans leurs portefeuilles pourraient penser qu’elles ont adopté le bitcoin », explique Horta. « Alors qu’en fait, nous savons : pas vos clés, pas vos bitcoins. »

« Un ETF peut jouer un rôle crucial dans l’adoption du bitcoin. Il s’agit d’un véhicule d’investissement réglementé et familier pour les investisseurs traditionnels, ce qui leur permet d’entrer plus facilement sur le marché des crypto-monnaies », poursuit Katz « Cela renforce non seulement la légitimité du bitcoin, mais élargit également son attrait. En offrant un moyen plus accessible d’investir dans le bitcoin, un ETF pourrait attirer un nouveau public important dans l’espace cryptographique, y compris ceux des secteurs financiers traditionnels.

Pour compléter les prédictions, James Wo ajoute : « L’approbation des FNB légitime BTC en tant que classe d’actifs qui favorise une plus grande adoption en améliorant l’accessibilité et la liquidité. Cette reconnaissance initiale par les autorités incitera davantage de personnes à apprendre et à comprendre BTC en tant que classe d’actifs, ce qui conduira à une adoption plus réelle en tant que réserve de valeur souveraine au fil du temps.

Image par Markus Winkler de Pixabay

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