Que retenir de la fin de l'audience de Wash concernant les signaux importants pour l'industrie de la cryptographie ?

Auteur : Chloe, ChainCatcher

Le candidat à la Fed, Waller, a assisté hier à 22h00 à la réunion d’audition du comité bancaire du Sénat américain, ce qui constitue également sa première apparition officielle depuis sa nomination par Trump en janvier de cette année, où il a exposé publiquement ses positions sur la politique monétaire et la vision de gouvernance de la banque centrale.

Auparavant, Waller avait soumis des documents financiers révélant ses investissements dans le secteur des cryptomonnaies, détenant des parts dans plusieurs dizaines d’entreprises de blockchain et d’actifs numériques, avec des investissements couvrant le prêt DeFi, les dérivés décentralisés, les réseaux Layer 1 et Layer 2, les marchés de prédiction, et même l’infrastructure de paiement en Bitcoin. Désormais, pour se conformer aux normes éthiques gouvernementales, il a promis de céder la majorité de ses participations.

Et l’importance de cette audition est indéniable : pour le marché des cryptomonnaies, chaque déclaration de Waller peut influencer la liquidité du marché.

Points clés de l’audition : comment Waller répond-il à une série de questions

Selon une précédente déclaration de Bloomberg, Trump a clairement exprimé son souhait que le nouveau président de la Fed puisse réduire les taux d’intérêt. Waller doit également faire face à une série de questions sur l’indépendance de la Fed, testant sa capacité à rassurer à la fois la Maison Blanche et à convaincre les marchés financiers que sa politique sera basée sur les véritables besoins du marché.

Lors de l’audition d’hier soir, la question centrale à laquelle Waller a été confronté était : peut-il rester indépendant sous la pression de Trump pour une baisse des taux ? Waller a répondu clairement que Trump ne lui avait jamais demandé de promettre une baisse à un moment précis, « le président ne m’a jamais demandé de décider, de promettre ou de verrouiller une décision de taux à l’avance, il n’a pas exercé de pression, et je ne le ferais jamais ». Lorsqu’on lui a demandé s’il risquait de devenir la « marionnette » de Trump, Waller a catégoriquement nié, affirmant que s’il était confirmé, il agirait en tant qu’acteur indépendant à la tête de la Fed.

Cependant, les démocrates ne sont pas aussi convaincus. La sénatrice Ruben Gallego a vivement souligné qu’un article du Wall Street Journal rapportait que Trump avait demandé lors d’une réunion de 45 minutes à la Maison Blanche s’il pouvait faire confiance à Waller pour soutenir une baisse des taux, et que Trump lui-même avait confirmé cette information par la suite. Gallego a déclaré : « Quelqu’un ment ici, ce n’est pas vous ou le président Trump. » Waller a répondu que le journaliste « aurait besoin de meilleures sources ou de normes journalistiques plus élevées », mais a reconnu qu’il n’avait pas demandé de correction à l’époque, ni répondu à la confirmation directe de Trump à ce sujet.

Mais dès le matin même de l’audition, Trump a été plus direct dans une interview avec CNBC, admettant que s’il n’y avait pas de baisse des taux par la Fed sous la direction de Waller, il serait « déçu », tout en précisant qu’il n’avait pas l’intention de faire pression sur le ministère de la Justice pour mettre fin à l’enquête sur Powell. Ces déclarations ont sans doute intensifié la tension politique autour de l’audition.

La sénatrice Elizabeth Warren, principale démocrate du comité bancaire, a été la plus virulente. Lors de son discours d’ouverture, elle a accusé Waller d’être « inapte » à devenir président de la Fed, dénonçant la tentative de Trump de démanteler l’indépendance de la banque centrale, dans le but de faire en sorte que la politique monétaire serve une croissance économique à court terme avant les élections de mi-mandat. Warren a également testé Waller sur le résultat de l’élection présidentielle de 2020 (Trump affirmant depuis des années que cette élection a été « manipulée »), lui demandant : « Trump a-t-il perdu l’élection de 2020 ? » Mais Waller a toujours évité de répondre directement, se contentant de dire que « le résultat de l’élection a été certifié », tentant de dissocier la question politique de la mission de la Fed.

Concernant ses positions politiques, Waller a qualifié la situation inflationniste actuelle de « grave erreur de politique » de la Fed, soulignant que les prix avaient augmenté de 25 à 35 % après la pandémie, ce qui indique une erreur majeure de la banque centrale. Il a appelé à une « transformation du régime » (regime change), comprenant la mise en place d’un nouveau cadre d’inflation, une réforme de la communication, et l’utilisation conjointe des taux d’intérêt et de la balance des actifs pour lutter contre l’inflation. Cependant, il a précisé que cette « transformation du régime » concernait « le cadre politique » et non un remaniement du personnel, affirmant qu’il ne destituerait pas les présidents des banques régionales de la Fed.

Par ailleurs, Waller a exprimé son mécontentement face à la pratique consistant pour certains membres de la Fed à faire des prévisions sur l’évolution des taux d’intérêt, déclarant : « Trop de membres de la Fed donnent leur avis sur la prochaine réunion, le prochain trimestre, voire l’année suivante, ce que je trouve peu utile. » Il préfère que la politique soit discutée lors de réunions « avec un débat interne complet et intense », plutôt que selon un script préparé. Il n’a pas non plus promis de maintenir la pratique actuelle de tenir une conférence de presse après chaque réunion du FOMC, ce qui pourrait entraîner une évolution subtile de la transparence de la politique de la Fed à l’avenir.

Concernant le calendrier, le sénateur républicain Thom Tillis a déclaré qu’il soutenait la nomination de Waller à la présidence, mais qu’il ne voterait pas en faveur tant que le ministère de la Justice n’aurait pas terminé son enquête sur Powell. Lors de l’audition, il a lancé : « Finissons cette enquête, et je pourrai alors soutenir votre confirmation. »

Cependant, l’audition a aussi laissé entrevoir que certains démocrates pourraient soutenir Waller. La sénatrice Catherine Cortez Masto a répondu positivement lorsque Waller a évoqué la révision de la façon dont l’inflation est mesurée, disant « j’espère que vous avez raison », tout en exprimant son respect pour ses convictions en tant qu’économiste. Le sénateur Mark Warner, absent pour cause de deuil familial, est également considéré comme un potentiel soutien.

Que signifie cela pour le marché des cryptomonnaies ?

Pour le marché des cryptomonnaies, cette audition ne concerne pas seulement la trajectoire future des taux d’intérêt et la liquidité en dollars, mais aussi la manière dont la Fed et le système de régulation bancaire traiteront l’intégration plus profonde du capital cryptographique dans la finance traditionnelle.

Il est notable que, bien que Waller ait insisté à plusieurs reprises sur la nécessité de maintenir l’indépendance de la politique monétaire, il n’a pas voulu appliquer la même norme aux politiques et régulations bancaires. Cela a suscité de fortes critiques de Warren : dans un contexte où la famille Trump a déjà étendu ses activités dans la finance cryptographique via des entreprises comme World Liberty Financial, et a même demandé des licences bancaires, la question se pose : si la Fed doit intervenir dans des domaines comme le prêt à découvert, l’accès aux banques ou la régulation discrétionnaire, pourrait-elle faire face à des pressions directes des intérêts commerciaux de la famille Trump ?

Waller a également exprimé son intention de réduire considérablement le bilan de la Fed, qui s’élève à 6,7 trillions de dollars, mais n’a pas encore dévoilé de plan précis. Plusieurs responsables et experts l’ont averti de ne pas agir de manière trop radicale ou précipitée. La vitesse et l’ampleur de la réduction du bilan influenceront directement la liquidité du marché, un facteur clé dans la valorisation des actifs cryptographiques.

De plus, Waller possède un portefeuille d’investissements dans le secteur des actifs numériques. Selon ses déclarations réglementaires, il détient des parts dans plusieurs entreprises de DeFi, notamment Solana, Lemon Cash et Flashnet, ainsi que d’autres fonds exposés aux cryptomonnaies. Selon les règles de la Fed, les responsables ne peuvent pas détenir de positions importantes en cryptomonnaies, ce qui implique que si Waller est confirmé, ces investissements devront être liquidés.

On peut supposer qu’un président de la Fed profondément impliqué dans l’industrie cryptographique, même s’il n’interviendra pas directement dans la régulation des actifs numériques, indique que la haute direction n’est pas étrangère à cette classe d’actifs émergente. En combinant sa volonté de dé-réglementer, sa tentative de remodeler le modèle économique et la communication de la Fed, le marché des cryptomonnaies peut raisonnablement adopter une attitude prudente mais optimiste envers ce potentiel futur président.

Enfin, bien que cette audition semble principalement axée sur l’indépendance de la Fed, elle représente en réalité une confrontation entre la Maison Blanche, le Congrès et la banque centrale sur la délimitation des pouvoirs. Waller a adopté une posture très tactique, évitant de s’opposer ouvertement à Trump tout en insistant sur l’indépendance pour rassurer le marché. Cependant, son évitement de la question des résultats de 2020, son refus de promettre la fréquence des conférences de presse, laissent une marge d’incertitude quant à son engagement réel à l’indépendance.

Sous la résistance de plusieurs sénateurs, la confirmation de Waller dépendra de l’issue de l’enquête du ministère de la Justice, qui doit se conclure avant le 15 mai, date d’expiration du mandat de Powell. Trump a déjà indiqué qu’il ne céderait pas. Quoi qu’il en soit, la direction politique que représente Waller est désormais claire : une Fed plus axée sur une narration de productivité pour justifier la baisse des taux, une volonté de « dégraisser » la banque centrale et de réformer son cadre, annonçant une nouvelle ère pour la Fed. Pour le marché des cryptomonnaies, cela pourrait signifier un changement radical dans le cadre macroéconomique pour les années à venir.