Vient de regarder les mouvements de bénéfices de Nvidia et c'est fou à quel point tout dépend d'un seul chiffre. Tout le monde est obsédé par la possibilité de maintenir cette croissance ridicule. L'action est restée stable la plupart de l'année, ce qui est fou pour une entreprise sur laquelle tout le monde mise gros.

Ce qui est vraiment intéressant, c'est le côté demande. Ces hyperscalers continuent de générer de l'argent pour la nouvelle infrastructure IA, et Nvidia est pratiquement le seul acteur sur le marché pour les puces dont ils ont besoin. Leurs anciennes gammes sont entièrement réservées, les nouvelles Blackwell se vendent comme des petits pains, et ils parlent déjà de ce qui vient ensuite. Si cette histoire de demande tient, la valorisation a plus de sens, même à ces multiples.

La vraie question que se posent les traders : peuvent-ils réellement livrer cette $500B trajectoire de revenus qu'ils ont mentionnée ? Parce que s'il y a la moindre fissure dans cette histoire, le cours chute violemment. Le marché n'est pas d'humeur à accepter des excuses en ce moment. Mais honnêtement, étant donné la tension de leur approvisionnement et la fidélité de leurs clients avec CUDA et tout cet écosystème, je serais surpris qu'ils trébuchent. La construction d'infrastructure pour l'IA ne ralentira pas de sitôt.