Selon un rapport de China International Capital Corporation, d’un point de vue fondamental, la Réserve fédérale américaine devrait encore réduire ses taux d’environ deux fois, ce qui explique aussi pourquoi nous sommes plus optimistes que le marché concernant une baisse des taux. Tant que le prix du pétrole ne reste pas au-dessus de 100 dollars jusqu’à la fin de l’année, une inflation en baisse due à un effet de base élevé pourrait permettre à la Fed de réduire ses taux. Mais dans la pratique, cela nécessite la coopération du prix du pétrole et de Trump. La situation tendue en Iran, qui maintient le prix du pétrole à un niveau élevé, ainsi que la crainte de Powell d’être soumis à une enquête continue, entraînent une division à la Fed, ce qui n’est pas un problème que Wash pourrait résoudre seul après sa prise de fonction en juin. La clé réside dans Trump : si un compromis rapide est trouvé et si l’enquête sur Powell est complètement terminée, les perspectives de baisse des taux s’ouvriront progressivement.