Aujourd'hui, en vérifiant à nouveau l'agrégateur de rendement, j'ai vu toute une série de APY « qui ont l'air très beaux », pour faire simple, derrière ces chiffres il n'y a pas de magie, c'est du contrat + des contreparties qui travaillent.

Au niveau du contrat, il y a plein d'autorisations, de portes d'upgrade, de routages qui tournent en boucle, même si la piscine sous-jacente n'a pas de problème, la couche supérieure peut déjà fuir ;
Les contreparties sont encore plus mystérieuses, avec des prélèvements dans le prêt, des glissements de prix dans la market-making, au final le rendement ressemble à une prévision météo : affichant du soleil, mais en sortant on se prend une pluie.

Récemment, tout le monde compare souvent le RWA, le rendement des obligations américaines et les produits de rendement on-chain, je trouve que c'est une comparaison à la fois raisonnable et très risquée :
Les obligations américaines ont au moins des règles écrites sur papier, alors que côté on-chain, les règles sont dans le code, en plus de l'humain et des émotions de liquidité…
De toute façon, je ne m'emballe pas pour l'APY pour l'instant, je vais d'abord vérifier les permissions du contrat, puis voir à qui l'argent est réellement rassemblé.
Pour l'instant, je vais aussi revoir les permissions du coffre-fort de cet agrégateur ce soir.