Je viens de voir un phénomène de marché assez contradictoire, qui mérite d'être surveillé.

La tendance de mercredi dernier peut être qualifiée de « d'abord optimiste, puis inquiet ». Au début, le marché a immédiatement respiré en entendant que les États-Unis et l'Iran avaient accepté de faire une trêve de deux semaines — l'indice de panique VIX a chuté de 18 %, le pétrole brut a également reculé de plus de 12 %. On aurait dit que la crise énergétique allait s'apaiser, et l'humeur des investisseurs s'est nettement améliorée. Les marchés européens et américains ont tous flambé, le Dow Jones a augmenté de 2,85 %, le S&P 500 de 2,51 %, le Nasdaq de 2,8 %, et en Europe, c'était encore plus fort, avec une hausse de 5,06 % pour l'indice allemand et de 4,49 % pour l'indice français. Les actions de semi-conducteurs ont encore plus décollé, avec le Philadelphia Semiconductor Index en hausse de 6,34 %, Intel, TSMC et autres grands noms ayant gagné plus de 11 %.

Mais cette euphorie n’a pas duré 24 heures.

Peu après la mise en vigueur de l’accord de cessez-le-feu, l’Iran a tourné casaque. Après l’attaque israélienne au Liban, l’Iran a immédiatement suspendu la navigation des pétroliers dans le détroit d’Hormuz, le fermant à nouveau. Le président du Parlement iranien, Kalibaf, a publié une déclaration accusant les États-Unis d’avoir violé trois clauses clés du cadre de négociation dès le premier jour de la trêve, notamment l’absence de cessez-le-feu au Liban, l’autorisation d’intrusions de drones dans l’espace aérien iranien, et la négation du droit de l’Iran à enrichir de l’uranium. Il a clairement déclaré qu’« dans ces conditions, une trêve bilatérale ou des négociations ne sont pas raisonnables ».

Il s’avère que les États-Unis jouent une autre carte. Le porte-parole de la Maison Blanche, Levi, a révélé que Washington ne se fie pas au « cadre en dix points » proposé par l’Iran, mais à sa propre « proposition en quinze points », dont l’objectif principal est de limiter la portée des missiles balistiques iraniens et de stopper complètement l’enrichissement d’uranium. Elle a aussi lancé une pique en disant qu’il est absurde de penser que Trump accepterait un accord basé sur une « liste de souhaits » iranienne.

Ce jeu de négociations imprévisible a directement impacté les attentes du marché financier. Les traders ont commencé à parier à nouveau sur une baisse des taux de la Fed cette année. Le marché des swaps montre que la probabilité d’une baisse de taux par la Fed d’ici la fin de l’année est passée de presque zéro en début de semaine à 60 %. La réunion de mars de la Fed a également révélé que la majorité des participants pensent que si la hausse des prix du pétrole impacte le marché du travail, la guerre en Iran pourrait pousser la banque centrale à adopter une politique accommodante, avec une anticipation collective d’une baisse de taux cette année.

Un détail mérite d’être souligné — le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans était d’environ 4,29 %, en baisse d’un point de base par rapport à la veille. Cela reflète l’optimisme croissant du marché quant à une baisse des taux, et influence la tendance globale du marché obligataire.

L’or a augmenté de 0,38 %, atteignant 4819,4 dollars l’once, montrant une certaine résistance. L’indice du dollar a chuté de 0,52 %, à 98,99. Sur le marché des cryptomonnaies, la pression est également palpable : le Bitcoin a perdu 1,17 %, se négociant à 71 098 dollars, et l’Ethereum a chuté de 2,22 %, à 2 189 dollars.

Ce qui est le plus intéressant, c’est la menace de Trump. Sur les réseaux sociaux, il a déclaré que tout pays fournissant des armes militaires à l’Iran verrait ses biens immédiatement soumis à une taxe douanière de 50 %, cette mesure étant effective immédiatement sans exception. En même temps, il a dit que les États-Unis collaboreraient étroitement avec l’Iran pour déterrer et éliminer toute poussière nucléaire enfouie, et qu’ils discuteraient également de la réduction des tarifs et de la levée des sanctions. Cette attitude à la fois menaçante et conciliatrice reflète en quelque sorte la complexité des négociations.

La première ronde de discussions est prévue pour samedi matin à Islamabad, menée par le vice-président Vance, l’envoyé Wittekov et Kushner. La clé du dénouement dépendra de cette négociation.

Par ailleurs, on a aussi noté que Meta a lancé une grande initiative. Leur nouvelle équipe d’intelligence artificielle a présenté le premier modèle IA, Muse Spark, abandonnant la stratégie d’open source pour une approche fermée, sans divulguer le code ni la conception. Cela reflète un changement d’attitude des géants de la tech dans la compétition en IA, un phénomène à suivre de près.