La semaine dernière, j'ai remarqué quelque chose d'amusant. Lorsque le Nasdaq revient du rouge au vert après 10 jours, c'est précisément au même moment que le Bitcoin dépasse les 74 000 dollars. Ce n'est pas une coïncidence. Les deux racontent la même histoire — le marché sort de la peur de la guerre.

Commençons par le marché américain. le Standard & Poor's a augmenté de 1,2 %, le Nasdaq a bondi de 1,8 %. Ce n'est pas seulement une histoire d'une journée — le Nasdaq a maintenant 10 jours consécutifs de hausse, la plus longue série depuis 2021. Quand le marché était au plus bas fin mars, il a rebondi de plus de 10 % en seulement trois semaines. C'est énorme.

Mais pourquoi ? Tout revient aux données du PPI. L'indice des prix à la production de mars est bien inférieur aux attentes. Le PPI de base n'a augmenté que de 0,1 %, alors que le marché anticipait 0,5 %. Qu'est-ce que cela signifie ? L'inflation est principalement confinée au secteur de l'énergie, ne se propageant pas dans le reste de l'économie. Cela a renforcé la possibilité que la Fed baisse les taux d'intérêt. Quand on s'attend à une baisse des taux, les actifs risqués prennent leur envol.

Le secteur bancaire a aussi donné de bonnes nouvelles. Citigroup a dépassé les attentes, Goldman Sachs a annoncé ses deuxième plus gros bénéfices trimestriels de l'histoire. Les actions technologiques passent maintenant de "métaphoriquement déraisonnables" à "évaluées de manière raisonnable". Oracle a rebondi de 13 % la dernière fois, puis a encore augmenté de 5 %.

Les prix du pétrole jouent aussi à un jeu plus amusant. Le WTI a chuté d'environ 8 %, passant sous 100 dollars. Pourquoi ? La possibilité de négociations de deuxième étape. Trump a dit que les parties communiquent par téléphone, le ministre iranien des Affaires étrangères a dit qu'ils sont à un pas d'un accord. Reuters rapporte que la deuxième étape pourrait commencer cette semaine. Mais l'histoire montre que lorsque deux parties adoptent des positions complètement opposées, une résolution rapide est difficile. Pourtant, le marché reste optimiste.

L'or a atteint 4 798 dollars. La bonne nouvelle du PPI et la faiblesse du dollar soutiennent l'or. Le rendement des obligations à 10 ans est tombé à 4,297 %.

Passons maintenant à la crypto. Le Bitcoin est maintenant à 77 700 dollars. C'est le plus haut depuis le début de la guerre. En seulement 8 jours de trading depuis le 7 avril, il a augmenté de plus de 12 %. La position courte concentrée entre 72 200 et 73 500 dollars a été brisée — il y avait 60 milliards de dollars de positions short à effet de levier. Maintenant, un nouveau short squeeze a commencé.

Le Bitcoin est désormais considéré comme un "actif technologique à haut bêta" — il est lié à plus de 85 % au Nasdaq. Quand le marché boursier monte, la crypto monte aussi. Quand la peur de risque apparaît, la crypto chute le plus fortement. C'est le jeu.

Mais il y a un avertissement. Le Nasdaq continue-t-il à progresser vers le 11e jour ou y aura-t-il un dénouement ? Si les négociations de deuxième étape échouent, si la trêve de guerre se termine après le 22 avril, ou si le prix du pétrole revient au-dessus de 110 dollars, alors le BTC pourrait revenir vers 65 000 ou même 60 000 dollars. Le marché mise actuellement sur de bons résultats, mais il y a encore des faiblesses qu'il ne faut pas ignorer. Griffin de Citi a dit que si le canal reste fermé pendant six mois, l'économie mondiale entrera en récession. Goldman Sachs prévoit que six grandes économies augmenteront leurs taux d'intérêt. Tout cela constitue un défi à long terme pour le marché. La semaine prochaine sera cruciale.