J'ai suivi un cas très intéressant qui montre comment un événement de déanchorage peut devenir une boule de neige dans les protocoles DeFi. L'oUSD a subi un déanchorage en octobre, ce qui a déclenché des liquidations automatiques en cascade dans plusieurs protocoles. MEV Capital a subi un coup dur à cause de cela - des pertes supérieures à 100 millions de dollars.

Ce qui attire le plus l'attention, c'est l'ampleur de la chute de l'AUM de MEV Capital. Il est passé d'un pic de 1,5 milliard de dollars à environ 300 millions en quatre mois. Cela représente une rétraction de 80 %, une chute assez sévère même selon les standards de l'industrie.

Ce qui s'est passé ensuite est également révélateur. Belem Capital, qui était le capital initial investi dans la gestion avec MEV Capital, a décidé de mettre fin à son mandat de gestion. Mieux encore, Belem Capital a internalisé l'équipe de gestion d'actifs institutionnels de l'entreprise pour intégrer ses propres cadres de gestion des risques et d'exécution. En gros, ils ont ramené l'expertise en interne.

Ce genre de situation rappelle à quel point les risques en DeFi peuvent s'intensifier rapidement lorsqu'il y a des liquidations automatiques impliquées. Ce n'est pas seulement une question de mauvaise performance, c'est comment un événement de déanchorage peut déclencher une série d'événements affectant plusieurs actifs et stratégies en même temps.