Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant sur les graphiques de Bitcoin. Le prix envoie un signal de fond qui reproduit presque exactement un modèle que nous avons vu en 2023, juste avant cette hausse de 130 % que nous avons eue en 2024. Mais voici le problème : les conditions sont maintenant complètement différentes.

Tout d'abord, l'évidence. Bitcoin a passé 25 jours consécutifs dans une zone de risque extrêmement élevé, la plus longue série enregistrée. Historiquement, quand vous voyez cela, cela signifie généralement que quelque chose d'important est en train de se passer : soit le marché capitule et forme un vrai fond, soit il consolide simplement avant que les acheteurs ne reviennent. Le modèle que nous voyons est ce que les analystes appellent un fractal, qui est essentiellement une structure de prix qui se répète à différentes échelles dans le temps.

Maintenant, qu'est-ce qu'un fractal en termes de trading, il est important de le comprendre. Ce n'est pas juste un joli motif sur un graphique. C'est une répétition de structure qui a historiquement précédé des mouvements significatifs. En 2023, nous avons vu cela, puis le rallye est arrivé. Les opérateurs y prêtent attention parce que si ce même fractal se répète, cela pourrait signifier que nous sommes proches d'un mouvement haussier fort.

Mais ici, les choses deviennent compliquées. Les signaux en chaîne disent une chose, mais la réalité macroéconomique en dit une autre. Les flux d'ETF sont intéressants : les ETF d'or ont dépassé les ETF de Bitcoin au comptant au cours des 90 derniers jours. Cela suggère que le capital qui irait normalement en crypto cherche des actifs plus sûrs. Les fonds en Bitcoin ont connu des flux négatifs pendant cette même période.

L'inflation reste un problème. Le PCE est proche de 2,9 % en glissement annuel, le noyau autour de 3 %, et les services nucléaires sont considérablement plus élevés. Cela signifie que les conditions de liquidité restent restrictives. Ce n'est pas l'environnement idéal pour un rallye impulsé par de l'argent facile.

Ce que je vois, c'est une divergence entre ce que disent les indicateurs techniques en chaîne et ce qui se passe avec l'argent réel. Les métriques d'offre/demande en Bitcoin suggèrent que nous pourrions former un fond. La pression vendeuse diminue, mais les acheteurs ne sont pas encore arrivés en masse. C'est comme si le marché attendait quelque chose.

En termes de prix, plusieurs analystes parlent d'une possible reprise vers la zone de 70 000 à 80 000 dollars comme soulagement à court terme. Mais il y a un avertissement important : tout mouvement de ce type pourrait rencontrer une nouvelle pression vendeuse si les conditions macro ne s'améliorent pas. Ce n'est pas comme en 2024, quand tout était aligné.

Le niveau critique à surveiller est Bitcoin autour de 45 000 dollars comme support. Si cela cède, nous pourrions voir une pression vers 30 000 dollars ou même en dessous. Mais si le prix reste là et commence à consolider, alors le fractal pourrait être validé.

Ce qui est important ici, c'est que le modèle technique est réel, mais il nécessite que d'autres facteurs s'alignent. Les flux de capitaux, l'inflation, la politique de la Fed, tout cela compte. Le prix actuel est autour de 77 830 dollars, ce qui suggère que nous avons déjà vu une certaine reprise depuis les creux. Mais la question que se posent les opérateurs est de savoir si c'est le début de quelque chose de plus grand ou simplement un rebond dans une tendance baissière plus large.

La divergence entre les signaux en chaîne et la réalité de la liquidité est ce qui rend cela nuancé. Dans les cycles précédents, quand vous voyiez ce type de fractal, cela garantissait pratiquement ce qui allait suivre. Maintenant, il faut être plus prudent et vérifier si l'argent réel arrive pour soutenir le mouvement. Sinon, vous pourriez assister à un faux rebond plutôt qu'à un vrai fond.

Ce qu'il faut surveiller, c'est si les flux d'ETF changent de direction, si l'inflation commence à se calmer de manière plus décisive, et si l'on voit que les grands détenteurs de Bitcoin commencent à réaccumuler. Ce seraient les véritables confirmateurs du fractal. D'ici là, il est prudent de reconnaître que, bien que le modèle soit remarquable, l'environnement est différent de celui de 2023-2024.