Avez-vous déjà réfléchi à la couverture contre l'inflation ? C'est un sujet qui revient récemment à l'attention des investisseurs.

Pour faire simple, il s'agit des produits financiers ou des actifs choisis pour préserver la valeur du patrimoine dans une époque d'inflation croissante. La monnaie légale, par exemple, voit sa valeur diminuer avec le temps. L'objectif est de compenser cette dépréciation et de maintenir le pouvoir d'achat. L'or, le Bitcoin, l'immobilier, les TIPS (titres protégés contre l'inflation du ministère des Finances) en sont des exemples représentatifs.

La raison pour laquelle ces actifs attirent l'attention, c'est qu'ils ont une offre limitée ou une valeur intrinsèque. Par exemple, le Bitcoin a une limite d'approvisionnement fixée à 21 millions d'unités. Par conséquent, il possède intrinsèquement une rareté élevée, ce qui facilite son rôle de couverture contre l'inflation. L'immobilier peut également voir sa valeur augmenter, car les coûts de construction et la demande augmentent avec l'inflation.

Le processus de sélection de ces actifs par les investisseurs est généralement similaire. Ils commencent par examiner des indicateurs économiques comme l'IPC ou la politique monétaire pour évaluer la pression inflationniste. Lors des périodes de relâchement monétaire, le risque de dévaluation de la monnaie légale augmente, rendant ces actifs plus attractifs. Ensuite, ils choisissent en fonction de leur tolérance au risque et de leur horizon d'investissement, puis rééquilibrent régulièrement leur portefeuille pour maintenir la répartition optimale. Voilà le processus de base.

Les avantages sont de pouvoir préserver le pouvoir d'achat en période d'inflation et de diversifier, car ces actifs évoluent différemment des actions ou des obligations traditionnelles. Ils ont aussi fait leurs preuves en conservant leur valeur sur le long terme. Cependant, il y a aussi des inconvénients : une volatilité accrue à court terme, notamment pour les crypto-actifs. L'or et l'immobilier impliquent des coûts de stockage physiques. De plus, tous ces actifs ne génèrent pas forcément des revenus, ce qui peut ne pas convenir à ceux qui recherchent un flux de trésorerie régulier.

Entre 2020 et 2022, par exemple, lorsque les banques centrales ont injecté d'énormes liquidités dans l'économie, de nombreux investisseurs se sont tournés vers le Bitcoin. La crainte de la dépréciation de la monnaie légale a fait grimper le prix du Bitcoin. La limite d'approvisionnement fixée à 21 millions d'unités a renforcé son attrait comme actif alternatif dans un contexte d'inflation élevée. Parallèlement, la demande pour les TIPS a aussi augmenté, démontrant comment ces actifs peuvent servir de réserve de valeur en période d'inflation.

Il y a souvent une idée fausse : penser que « tous les actifs de couverture contre l'inflation sont identiques ». En réalité, leur volatilité, leur liquidité et leur capacité à générer des revenus varient considérablement. Le Bitcoin est très volatile, tandis que l'or est plus stable mais ne produit pas de revenus. L'immobilier peut générer des loyers, mais sa liquidité est faible. De plus, il est erroné de croire que « ces actifs augmentent toujours en période d'inflation ». La performance dépend aussi des conditions du marché, des changements réglementaires et du sentiment des investisseurs.

Les personnes qui devraient envisager d'investir dans ces actifs sont celles qui craignent la dépréciation de la monnaie légale et souhaitent préserver leur pouvoir d'achat. C'est particulièrement pertinent en période d'inflation élevée ou lors de politiques monétaires expansionnistes. Le terme « hard money » est aussi utilisé, désignant une sous-catégorie d'actifs de couverture contre l'inflation, qui ont une valeur intrinsèque et servent à préserver la richesse en période d'incertitude économique.

Bien sûr, il existe des risques : la volatilité à court terme, notamment pour les crypto-actifs, et l'absence de revenus réguliers. Les actifs physiques comme l'or ou l'immobilier nécessitent une gestion et un stockage appropriés. La stratégie de couverture contre l'inflation est efficace, mais elle n'est pas sans risques. Il est essentiel de l'intégrer dans un portefeuille en comprenant ses limites.