Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant sur le graphique de Bitcoin. Le motif fractal que nous voyons maintenant semble être un miroir de ce qui s'est passé avant le rallye de 2024, lorsque le prix a augmenté de près de 130 %. Mais voici l'important : le contexte est complètement différent cette fois, et cela change tout.

Bitcoin est en zone de risque extrêmement élevé depuis 25 jours consécutifs. C'est la série la plus longue jamais enregistrée. Historiquement, lorsque cela se produit, le marché est sur le point de faire un mouvement fort. La théorie est qu'après autant de temps sous pression extrême, le marché a capitulé et se prépare à un rebond. Le motif fractal suggère que nous devrions rester vigilants.

Ce qui me fait réfléchir, c'est si cette fois les conditions s'alignent vraiment. Récemment, le prix tournait autour de 77,85K, mais cela ne signifie pas nécessairement que nous allons directement plus haut de 130 %. La demande au cours des 30 derniers jours a fluctué, sans acheteurs constants pour vraiment pousser le prix. La pression vendeuse diminue, mais il n'y a pas ce momentum haussier dont nous aurions besoin pour confirmer un fond solide.

Ce qui m'inquiète le plus, c'est l'argent qui circule. Les ETF or attirent plus de flux que les ETF spot Bitcoin ces 90 derniers jours. Bitcoin enregistre des sorties nettes de capitaux. Cela en dit long sur l'endroit où les investisseurs pensent que le risque réel se trouve. Pendant ce temps, l'inflation reste un problème. Le PCE est proche de 2,9 % en glissement annuel, le noyau tourne autour de 3 %, ce qui signifie que la Réserve fédérale maintiendra probablement la liquidité serrée encore un peu de temps.

Si vous examinez le motif fractal de plus près, vous verrez que l'interaction entre le prix de Bitcoin et la distribution des gains et pertes sur la chaîne est là où se trouvent les véritables indices. Les grands détenteurs (ballenas) et les petits investisseurs sont dans des positions différentes. Ce rééquilibrage du risque est ce qui marque historiquement les vrais fonds. Mais la question est de savoir si cela peut se produire sans un contexte macroéconomique qui soutienne réellement le mouvement.

Les analystes que je connais sont divisés. Certains voient un rebond possible vers la zone de 70K à 80K à court terme, comme un mouvement de soulagement. Mais beaucoup avertissent que même si cela se produit, il pourrait rencontrer une nouvelle pression vendeuse si la liquidité ne s'élargit pas ou si le sentiment de risque se détériore à nouveau. C'est un marché où les rebonds peuvent être des pièges si les conditions ne sont pas réunies.

Vraiment, je pense que l'essentiel maintenant est de surveiller certains points spécifiques. D'abord, comment le prix se comporte autour de 45K comme support. Si cela cède, les niveaux historiques plus bas (40K, 30K) seraient en jeu. Deuxièmement, les flux des ETF or versus Bitcoin. Si le capital continue d'aller vers l'or, c'est un signe que le risque-off reste la tendance dominante. Troisièmement, les données d'inflation. Si le PCE commence vraiment à baisser, les choses changent. Sinon, nous sommes piégés dans un régime de liquidité restreinte.

Le motif fractal est fascinant parce qu'il montre que les cycles se répètent, mais jamais de la même manière exacte. Cette fois, le plancher technique pourrait se former, mais sans le soutien d'une liquidité généralisée, tout mouvement haussier pourrait être plus lent et plus fragile qu'en 2024. Cela vaut la peine de rester vigilant, mais aussi d'être prudent. Le marché reste nuancé, et cela signifie que nous avons besoin de plus de confirmations avant de miser fortement sur un cycle haussier durable.