J'ai remarqué que Hyperliquid travaille sur quelque chose de vraiment excitant concernant la façon de lancer de nouveaux jetons sur la chaîne. La nouvelle proposition HIP-6 tente de résoudre un problème existant depuis le début : comment les projets émergents peuvent-ils lever des fonds et découvrir un prix équitable de manière native sans dépendre des bourses centralisées ?

L'idée de base est simple mais intelligente - emprunter le modèle d'enchère continue d'Uniswap et l'adapter pour qu'il fonctionne dans un environnement de carnet d'ordres de Hyperliquid. Au lieu d'une grande enchère unique à un moment donné, le processus est divisé en centaines de petites enchères sur plusieurs blocs. Cela signifie que la découverte du prix se fait progressivement, et non par un saut unique.

Lorsque qu’un projet souhaite lancer ses jetons, il enregistre une enchère en définissant des paramètres clés : combien de jetons sont disponibles à la vente, combien de blocs l’enchère durera (environ une semaine), et le montant minimum de fonds à lever. Le projet choisit également la devise de référence - actuellement USDH - et une quantité spécifique qui sera injectée automatiquement en tant que liquidité dans HIP-2.

Les enchérisseurs entrent avec un budget défini et un prix maximum qu’ils souhaitent payer par jeton. Le protocole répartit ces budgets uniformément sur toutes les unités de blocs restantes. À chaque bloc, le protocole libère une quantité fixe de jetons et calcule le prix de règlement unifié en faisant correspondre l’offre et la demande. Ceux qui proposent un prix plus élevé obtiennent leur part complète, ceux qui proposent un prix correspondant peuvent n’en recevoir qu’une partie.

Cette conception évite plusieurs problèmes : vendre à un prix fixe nécessite une estimation précise - si le prix est trop bas, le projet perd ; s’il est trop élevé, la vente échoue. La vente hollandaise traditionnelle crée une course contre la montre où la stratégie optimale est d’attendre la dernière minute. Les enchères sans limite maximale entraînent une collecte excessive de fonds - vous vous souvenez de la vague ICO de 2017 ? Mais l’enchère continue répartit la demande dans le temps et permet une convergence progressive.

À la fin de l’enchère, tout se passe de manière atomique : le protocole prélève une commission de 500 points de base, injecte une partie des revenus dans HIP-2 en fonction du prix moyen pondéré par le volume des 5% derniers de l’enchère, et envoie le reste à l’équipe du projet. Les jetons invendus retournent au projet, et tout est débloqué.

Il existe une certaine protection intelligente contre la manipulation : si l’équipe du projet tente d’acheter ses propres jetons pour gonfler le prix, elle paiera des frais de protocole non remboursables qui rendent cela très coûteux. Le calcul du prix de départ utilise une fenêtre VWAP des 5% derniers de l’enchère, ce qui nécessite une dépense continue pour influencer le prix. Et si le montant minimum requis n’est pas atteint, toute l’enchère s’effondre et tout est remboursé.

Techniquement, toute la logique de l’enchère fonctionne dans la transformation de bloc de HyperCore - pas besoin d’un tiers ou d’un contrat intelligent séparé. Cela signifie que la sécurité est assurée par la consensus des validateurs, et non par un tiers.

Le véritable avantage ici est que les projets peuvent désormais compléter tout le cycle de vie du jeton sur Hyperliquid - du lancement à la liquidité - sans avoir besoin de recourir à des plateformes externes. Cela devrait attirer plus de développeurs à construire sur la chaîne. Et pour les détenteurs de HYPE, cela signifie un écosystème plus robuste et plus d’activités sur le carnet d’ordres, ce qui renforce la valeur à long terme.