Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant sur le marché du pétrole. Le WTI a récemment augmenté, et le moteur derrière ce mouvement est assez significatif - la situation dans le détroit d'Hormuz crée de véritables chocs d'offre que les traders ne peuvent ignorer.

Voici ce qui se passe. La Garde révolutionnaire iranienne a annoncé qu'elle avait essentiellement fermé le détroit d'Hormuz et a averti qu'elle ciblerait tout navire tentant de passer. Étant donné qu'environ 20 % du pétrole brut mondial transite par cette voie navigable, on peut imaginer à quelle vitesse cela s'est transformé en un scénario de choc d'offre. Les tensions militaires entre Téhéran et les États-Unis ont augmenté, avec des échanges de frappes et des annonces concernant des postes de commandement et des systèmes de défense aérienne détruits.

La dimension géopolitique est une couche, mais il y a un autre facteur qui va à l'encontre du récit dovish de la Fed qui circulait plus tôt. Le dernier rapport PMI manufacturier de l'ISM a montré que l'inflation au niveau des usines s'accélérait plus que prévu - la composante "Prix Payés" a atteint 70,5 contre une prévision de 59,5. Ce chiffre a pratiquement tué l'idée de baisses de taux faciles en juin. La probabilité que la Fed maintienne ses taux a bondi à 53,5 % contre 42,7 % quelques jours auparavant, ce qui signifie que le marché intègre désormais une inflation plus persistante.

Vous avez donc cette confluence intéressante : d'un côté, les chocs d'offre géopolitiques qui poussent le pétrole à la hausse, et de l'autre, une perspective plus hawkish de la Fed qui pourrait freiner la demande à plus long terme. Les chocs d'offre sont immédiats et visibles, c'est pourquoi le WTI maintient ces niveaux plus élevés. La question est de savoir si cela perdurera, en fonction de l'évolution de la situation au Moyen-Orient et si ces chiffres d'inflation obligeront la Fed à rester patiente plus longtemps que ce que le marché anticipait il y a quelques semaines.