Je viens de réfléchir à la façon dont la plupart des gens ne regardent que la capitalisation boursière lorsqu'ils évaluent des entreprises, mais c'est honnêtement manquer la moitié du tableau. Il existe une chose appelée la formule de la valeur d'entreprise qui vous donne en réalité une vision beaucoup plus claire de ce qu'une entreprise vaut vraiment.

Donc voici le truc - la valeur d'entreprise prend la capitalisation boursière, ajoute la dette totale, puis soustrait la trésorerie et les équivalents. Cela semble simple mais cela change tout dans la façon dont vous analysez une entreprise. La formule de la valeur d'entreprise répond essentiellement à la vraie question : combien cela coûterait-il réellement d'acheter cette entreprise ?

Laissez-moi expliquer pourquoi cela importe. La capitalisation boursière ne montre que la valeur des actions en circulation. Mais si une entreprise a une dette massive, vous devez en tenir compte. Si elle détient beaucoup de liquidités, cela réduit ce que vous devez réellement payer. C'est pourquoi la formule de la valeur d'entreprise est si utile pour comparer des entreprises, surtout lorsqu'elles ont des niveaux d'endettement différents.

Pensez-y ainsi - si une entreprise a 10 millions d'actions à $50 chacune, cela représente une capitalisation boursière de $500 millions. Mais si elle doit $100 millions de dettes et détient $20 millions en liquidités, le coût réel d'acquisition selon la formule de la valeur d'entreprise est de $580 millions. Cela paraît soudain différent, n'est-ce pas ?

C'est pourquoi les analystes se concentrent obsessionnellement sur la valeur d'entreprise lorsqu'ils examinent des fusions ou acquisitions. Il ne s'agit pas seulement du prix de l'action - c'est l'ensemble du tableau financier. On le voit aussi dans des ratios comme EV/EBITDA, qui élimine le bruit des taxes et des intérêts pour montrer la rentabilité pure.

La partie délicate est que la valeur d'entreprise dépend de chiffres précis concernant la dette et la trésorerie, ce qui n'est pas toujours évident. Certaines entreprises ont des structures financières compliquées qui rendent le calcul moins fiable. De plus, pour les petites entreprises où la dette n'est pas un facteur majeur, cet indicateur a moins d'importance.

Mais dans l'ensemble, si vous comparez des entreprises de secteurs différents ou avec des structures de capital variées, la formule de la valeur d'entreprise vous donne une perspective beaucoup plus équilibrée que de simplement regarder la capitalisation boursière. C'est l'un de ces outils qui distingue ceux qui comprennent vraiment la valorisation de ceux qui se contentent de jeter un œil aux prix des actions.