En regardant en arrière, décembre 2025 a été assez brutal pour la crypto. Bitcoin a clôturé avec une chute de près de 22 %, son pire mois depuis 2018, tandis qu’Ethereum a été encore pire avec une baisse de 28 % sur tout le trimestre. Cela représente un trimestre complet de recul, pas seulement un mauvais mois.

Ce qui attire le plus l’attention, c’est que le fameux rallye de Noël n’est tout simplement pas arrivé. Historiquement, les cryptomonnaies ont tendance à rebondir lors de la dernière semaine de décembre et au début janvier, mais cette fois-ci, c’était tout le contraire. Chaque fois que Bitcoin tentait de retrouver des niveaux clés, les vendeurs apparaissaient. Pendant ce temps, l’or et l’argent atteignaient de nouveaux sommets, ce qui constitue un contraste intéressant étant donné que ces deux actifs seraient censés rivaliser pour la même demande défensive.

Le schéma que nous avons observé était typique lorsque la liquidité diminue et que l’appétit pour le risque disparaît. Les rebonds étaient rapidement vendus, l’effet de levier était réduit pendant les vacances, et chaque clôture à New York apportait une pression de vente. Cela ressemblait plus à un repositionnement qu’au début d’un cycle haussier. La question maintenant est de savoir si Bitcoin parvient à maintenir ses supports en ce début d’année ou si ce rallye manqué était un avertissement indiquant que le marché a besoin d’un ajustement plus profond avant de décoller vraiment.