Les opinions dissidentes : pourquoi HYPE ne peut pas doubler ?🧵

Je sais que la publication de cet article fera perdre des followers, voire offensera plusieurs amis du cercle. Après tout, actuellement, le CT (Crypto Twitter) est presque entièrement Hype-maxi. Mais je n’écris pas pour faire du pessimisme, je veux simplement alerter tout le monde dans cette frénésie : le FDV actuel de 40 milliards d’HYPE a vraiment épuisé ses perspectives futures.
Pour aller droit au but : sur la base de 40 dollars, je ne vois pas la possibilité qu’HYPE double. À long terme, sa fourchette de prix raisonnable devrait être inférieure à 80 dollars.
Pourquoi ? Voici quelques réflexions froides que tout le monde choisit d’ignorer sélectivement :
1️⃣ 75 % des tokens non déverrouillés = un plafond d’offre triplement augmenté. HYPE a actuellement un FDV de 40 milliards de dollars, mais seulement 25 % de la circulation est en circulation. D’ici 2028, tu feras face à une pression de vente énorme. Compare avec les géants de la finance traditionnelle :
Nasdaq : capitalisation maximale historique de 57 milliards (si HYPE double, cela la dépasse).
CME (la plus grande bourse de dérivés au monde) : record historique de 118 milliards. Si tu penses qu’HYPE peut doubler, tu paries en réalité sur une plateforme de contrats perpétuels non conforme, capable de rivaliser voire de dépasser CME, qui bénéficie d’une barrière réglementaire de 130 ans et d’un volume annuel de « dizaines de trillions ». Est-ce raisonnable ?
2️⃣ Qui sont les “acheteurs marginaux” qui prennent le relais ?
Investisseurs particuliers : tout le monde sait que HYPE est un bon projet, ce qui indique justement qu’il n’a plus d’Alpha.
Institutions : les hedge funds de Wall Street achèteraient-ils un projet sans KYC, croissant grâce à l’arbitrage réglementaire ? Même s’ils achètent, leur point d’ancrage d’évaluation reste Nasdaq. Une fois la capitalisation atteignant 800 milliards, les LP institutionnels permettraient-ils à leurs gestionnaires de fonds de ne pas réaliser de profits et de défier CME ?
3️⃣ Risque extrême de “risque de figure clé” (Risque de personne clé). L’équipe de 11 personnes de Hyperliquid est extrêmement élite, mais aussi très cloisonnée. Jeff Yan est la seule âme et le pilier technique. Pas de co-fondateurs publics, pas de plan de succession, pas de supervision de gouvernance. Dans un contexte de cyberattaques omniprésentes, ce type de “point de défaillance unique” représente une bombe à retardement invisible pour un protocole traitant des milliards de dollars par jour.
4️⃣ La “caractéristique de salaud” des traders cryptographiques. L’interopérabilité de la blockchain condamne la fidélité à la liquidité. Quand la pente de croissance d’HYPE se stabilise, les capitaux à la recherche de profit se tourneront immédiatement vers le prochain actif multiplié par 10. L’effet de réseau dans le domaine crypto est en réalité très fragile.
Si tu veux faire du long terme, n’est-ce pas plus attrayant d’avoir du BTC, 100 % liquide et non fongible ? Maintenir le prix actuel d’HYPE nécessite un volume d’achat futur trois fois supérieur pour couvrir les déblocages. Si tu veux multiplier par 10, regarde plutôt ces tokens meme qui ont chuté de 90 % mais bénéficient de l’effet Lindy, plutôt que de prendre position sur un actif avec un FDV de 400 milliards et où tous les KOLs du réseau font la promotion.
Ces KOLs qui ont fait fortune grâce à HYPE font effectivement des appels d’achat, mais continueront-ils à augmenter leurs positions ? S’ils n’achètent pas, qui fournit leur liquidité de sortie ?
Restez sobre. 🥂
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