La transition de la narration macroéconomique — du « feu de guerre au Moyen-Orient » à « l'espoir de baisse des taux » pour la réévaluation des actifs

Le 14 avril, le changement le plus central sur le marché réside dans la transition de la narration macroéconomique. Au cours du mois écoulé, « conflit au Moyen-Orient → flambée des prix du pétrole → inflation incontrôlable → anticipation de hausse des taux » a été la logique principale derrière la baisse du marché des cryptomonnaies. Et avec la mise en place d’un cessez-le-feu temporaire depuis deux semaines et le recul du prix du pétrole international de plus de 110 dollars à environ 96 dollars, la force de transmission de cette chaîne commence à s’affaiblir.

La baisse du prix du pétrole brut est la « première pièce du domino » du changement de narration macroéconomique. Le matin du 14 avril, le WTI est tombé à 96,56 dollars le baril, le Brent à 97,35 dollars le baril, atteignant de nouveaux creux récents. La baisse des prix du pétrole, d’une part, reflète l’atténuation des préoccupations concernant la passage du détroit d’Hormuz après le cessez-le-feu, et d’autre part, traduit l’inquiétude du marché quant à la demande dans un contexte de récession économique mondiale. Quoi qu’il en soit, pour les actifs cryptographiques, la baisse du pétrole signifie que la « pression inflationniste alimentée par l’énergie » s’atténue.

Cependant, le retour de « l’espoir de baisse des taux » n’est pas une évolution immédiate. Bien que la banque américaine maintienne la prévision d’une baisse de taux deux fois cette année, et que CITIC Securities prévoit également une baisse de 25 points de base par la Fed cette année, la majorité des traders ont reporté la première baisse de taux à la mi-2027. Les déclarations publiques des responsables de la Fed indiquent que le maintien de l’inflation comme objectif principal reste la priorité, et que la politique future dépendra fortement de l’avancement des négociations entre les États-Unis et l’Iran, de l’évolution des prix de l’énergie et des anticipations d’inflation. La Fed maintient actuellement le taux de référence entre 3,50 % et 3,75 %. En d’autres termes, le marché se trouve dans une phase de « mauvaise nouvelle pas si mauvaise », où le véritable tournant — qu’il s’agisse d’une baisse ou d’une nouvelle hausse des taux — nécessite des signaux plus clairs.

Pour le marché des cryptomonnaies, nous sommes actuellement dans une « période d’attente macroéconomique » :

· Aspects positifs : la baisse des prix du pétrole atténue l’anxiété inflationniste, les négociations entre les États-Unis et l’Iran libèrent une prime de risque géopolitique, et les flux nets continus dans les ETF institutionnels soutiennent l’achat (le 14 avril, l’entrée nette dans le Bitcoin ETF américain était de 3 353 BTC, et dans l’ETF Ethereum, 29 225 ETH).
· Aspects négatifs : le 15 avril, la pression de vente liée à la déclaration fiscale IRS sera libérée, l’anticipation de baisse des taux reste reportée à 2027, le dollar américain restant élevé exerce une pression sur les actifs cryptographiques, et le risque d’échec des négociations après l’expiration du cessez-le-feu le 22 avril demeure.

En résumé : la valorisation actuelle du marché se situe entre la « vieille narration » qui se délite et l’émergence de la « nouvelle narration ». Cette phase de « transition » est souvent accompagnée d’une volatilité accrue. Pour les investisseurs, plutôt que de miser sur une seule direction, il est conseillé d’adopter une stratégie de grille « achat à bas prix, vente à haut prix » dans une fourchette large de 68 000 à 75 000 dollars, en attendant une clarification supplémentaire du contexte macroéconomique.

#Gate广场四月发帖挑战