J'ai récemment remarqué un phénomène assez intéressant. Le cours de Circle a encore augmenté de plus de 20 % cette semaine, et la logique derrière est en fait assez digne d'intérêt.

La cause est la montée soudaine de la situation au Moyen-Orient. Les frappes aériennes d’Israël et des États-Unis contre l’Iran ont directement fait grimper le prix du pétrole, le WTI ayant augmenté de 7 à 8 points en seulement quelques jours. Cela semble être un événement géopolitique, mais la réaction en chaîne sur le marché financier est en réalité très profonde.

Les analystes de la banque japonaise Mizuho ont saisi cette logique : la hausse du prix du pétrole ravivera la pression inflationniste, ce qui réduit directement les attentes du marché quant à une baisse des taux par la Fed. En d’autres termes, un prix du pétrole élevé signifie que la Fed pourrait devoir maintenir des taux plus longtemps à un niveau élevé. Cela est favorable aux émetteurs de stablecoins comme Circle. Pourquoi ? Parce que les revenus de Circle proviennent principalement des intérêts sur la dette américaine détenue, qui constitue la réserve du stablecoin USDC. Plus les taux sont élevés, plus ces revenus sont importants ; à l’inverse, une baisse des taux comprimera ces revenus.

Mizuho a donc relevé le prix cible de Circle de 90 dollars à 100 dollars. À l’époque, le cours avait déjà atteint environ 101,90 dollars. Les analystes estiment que la réduction des attentes de baisse des taux a augmenté leurs prévisions de revenus pour 2026 et 2027 d’environ 1 %. Plus important encore, selon les données du Chicago Mercantile Exchange, la probabilité d’un scénario sans baisse de taux en 2026 a doublé, ce qui pourrait encore soutenir la valorisation de Circle.

Ce qui est intéressant, c’est qu’au week-end où la situation au Moyen-Orient a éclaté, le marché des cryptomonnaies a connu une forte volatilité. Le Bitcoin a chuté fortement à un moment donné, la tolérance au risque du marché ayant nettement diminué. Mais par la suite, les prix se sont stabilisés, avec une hausse d’environ 0,01 % au cours des dernières 24 heures, et le prix actuel tourne autour de 73 000 dollars. La réaction du marché montre que, bien que le risque géopolitique puisse provoquer des turbulences à court terme, la logique à long terme reste dominée par des facteurs macroéconomiques.

Cet événement reflète aussi un contexte plus large : la divergence de politique entre la Banque du Japon et la Fed. Le Japon envisage toujours de réduire ses taux, tandis que les États-Unis, en raison de la pression inflationniste, pourraient devoir maintenir des taux élevés plus longtemps. Cette différence de politique a des implications profondes pour l’allocation mondiale des actifs. Pour des projets comme Circle, qui dépendent des taux d’intérêt, cet environnement est en fait favorable.

Cependant, Mizuho rappelle aussi que les avantages d’un taux élevé ne sont qu’à court terme. Avec la marchandisation croissante des stablecoins, la croissance des revenus à long terme pourrait faire face à des pressions. Cela nous rappelle que même une opportunité d’investissement qui semble logique doit être abordée avec prudence face aux changements structurels à long terme.

Enfin, il est intéressant de noter que le cours de Circle a connu une forte poussée lors de la publication de ses résultats du dernier trimestre jeudi dernier, avec une hausse de plus de 45 %, mettant fin à une correction de 80 % depuis l’année dernière. Ce rebond technique à court terme, combiné à la logique fondamentale à long terme, a conduit à cette hausse continue cette semaine. Si vous vous intéressez au secteur des stablecoins et à l’intersection avec la politique de la Fed, Circle mérite vraiment une observation continue. Ceux qui sont intéressés peuvent aller voir les tendances des actifs liés sur Gate.